個股：台耀(4746)Q1毛利率、本業獲利看俏，業外拖累財報恐小虧

原料藥大廠台耀(4746)公布4月營收3.22億元，月減42.8%、年增3.3%，主要是上月因子公司台新藥(6838)認列授權金基期較高，以及維他命D衍生物3月營收下降，但全年高個位數成長看法不變。台耀9日將公布首季財報，在主力膽固醇磷酸鹽、維他命D衍生物首季出貨暢旺下，及台新藥權利金入帳拉抬，法人預估，首季毛利率有望挑戰新高，本業獲利跳高可期，惟業外需認列持有台康生(6589)的評價損失約2.5億元，預期財報可能呈現小虧。

台耀主力膽固醇磷酸鹽，受惠學名藥滲透率提升，近年客戶需求強勁導致供不應求，去年底擴增產能25%，目前接單全滿，今年產能平均比去年多出15-20%，將成業績重要向上動能。維他命D衍生物3月營收雖下降，但全年高個位數成長看法不變，下半年也規畫進行擴產。

CDMO方面，台耀瞄準美國市場，將以策略聯盟方式建立海外據點，以加速擴展歐美市場。目前已與美國一家小型CDMO公司進行策略聯盟，其特色可做小量生產，需要GMP生產可到台耀，未來不排除啟動併購。

針劑方面，抗乳癌藥物注射劑Eribulin Injectable，台耀為原廠以外的首家學名藥，台灣市場已拿到健保核價每劑8612元，因更換銷售夥伴，預計第三季開賣；美國藥證部分，美國FDA可能第二季將進行查廠，現在台耀與潛在授權合作對象都在洽談中，預期上市前就會敲定。

台耀第一季營收11.34億元，年成長21.69%，主要是膽固醇磷酸鹽、維他命D衍生物雙引擎帶動，以及台新藥授權金入帳。法人預估，首季毛利率有望挑戰新高，本業獲利可望將出高年增率成績，不過，因持有台康生1.8萬張，需認列股價下跌的評價損失約2.5億元，預期最終財報數字將呈現小虧。