個股：精華(1565)Q2營收估小增，日本客戶下半年推矽水膠新品添動能

精華(1565)4月營收3.29億元，年減12.64%，主要受缺工影響，不過，隨工作天數增加及人員補上，第二季營收仍有機會優於首季，日本客戶預計下半年推出矽水膠新品，有機會帶動業績轉強。精華預計今日董事會通過第一季財報，預期毛利率穩在21%之上，業外也將受惠美元升值，每股盈餘有望超過2.5元。

近年營運遭遇逆風，精華去年營收年減12.18%，毛利率下降7.27個百分點至22.2%，營業利益衰退43.53%，稅後淨利亦大減46.43%，每股盈餘10.83元。內部指出，主要是日本、美國兩大客戶訂單下滑，產能利用率大減，影響毛利率、獲利表現。

最大市場日本，客戶近年飽受日幣貶值所苦，成本居高不下，只好勒緊褲帶降低行銷費用支出，第二大客戶去年有二支矽水膠的日拋透明片產品拿證，卻罕見沒有推新品上市。日本去年出貨表現不如年初預期，年衰退15%，在精華的營收占比從62%降至58%。

精華指出，日本市場今年業績貢獻預估持平，但客戶矽水膠有機會在下半年推出，新品上市效益有機會帶動公司業績轉強一些。

美國市場，主要是客戶去年重心移轉到矽水膠，出貨金額衰退55%，營收占比降至5%，今年預估持穩。

中國市場表現相對好，成長超過五成，營收占比從前一年的6%提升至11%。今年維持雙位數成長，惟景氣等大環境，市場看法較保守，預估成長幅度會比去年下降一點。

台灣市場去年成長10%，主要是切入新的藥妝通路，矽水膠新品也在去年12月上市鋪貨，推出買一送一促銷活動的拉抬，今年首季成長力道，業績維持正成長。

精華第一季營收10.99億元，年減2.79%，法人預期毛利率穩在21%之上，業外也將受惠美元升值，每股盈餘有望超過2.5元。

至於第二季，隨工作天數增加及人員補上，營收仍有機會優於首季。矽水膠更是未來二年成長的主動能，日本客戶預計下半年推出矽水膠新品，為營運添加新動能，法人看好下半年業績有機會轉強。