外資觀點：看好M31獲利年複合成長率達76%，美系外資首評喊買，目標1,830元

美系外資在最新出爐的報告中表示，看好M31(6643)在基礎和功能性IP市場均有樂觀的成長空間，看好營運前景具有結構性成長，預估M31在2024-2026年獲利的年複合成長率高達76%，決定首次將M31納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價上看1830元。

美系外資表示，M31是晶圓代工/無晶圓廠主要第三方半導體IP(智慧財產權)供應商，看好受惠產品獨特性和關鍵代工廠台積電(2330)在內的供應鏈合作夥伴關係，具有結構性成長優勢，美系外資預估2024-2026年獲利年複合成長高達76%，且預估到2026年，ROE(股東權益報酬)/OPM(營業利益率)將分別提高至逾40%以及45%。

美系外資指出，在基礎和功能性IP領域，包括Synopsys(新思科技)和ARM(安謀)在內的公司仍是全球行業領導者，基於技術實力的優勢，預計上述一線業者將維持、甚至擴大其主導地位。但對於亞洲品牌，包括M31在內的公司，也獲得市佔率擴大空間，主要是祭出較低費用和價格，以及在客製化服務方面的努力。美系外資預估M31的市占率將從2022-2023年的 0.7-0.8%成長到2026年的1%。

美系外資表示，在基礎和功能IP市場中，都看到M31的前景更加有利；就基礎IP來說，預估M31將從下半年開始獲得更多市占率，原因是主要供應商之一ARM將不支援通用IP。此外，就功能性IP來說，由於數據傳輸的強勁需求，功能性IP是IP產業中成長最快的的一塊，M31將可從中受惠。

美系外資指出，看到M31授權金(2023年佔營收80-85%)、權利金業務將從下半年開始恢復成長態勢。決定首評M31，給予「買進」評等，目標價上看1830元。