個股：元山(6275)台灣高階家電訂單Q3開始出貨，營運可望淡季不淡

元山(6275)儘管6月營收拉回，但整體訂單掌握度高，尤其歐系訂單能見度看到2025年，也參與中國市場開發，加上第三季台灣高階家電訂單即將開始出貨貢獻，預期第三季表現可望維持一定水準，呈現淡季不淡。

元山自結6月合併營收2.87億元，年減12.38%；累計上半年營收18.85億元，年增3.84%。元山指出，6月份主要受到中國華南地區出貨因天氣因素導致運輸受影響，使得原物料到庫與出貨效率不佳。

元山表示，中長期來看，陸系品牌車以低價、多品牌選擇為策略，持續輸出全球，其中又以新興市場如印度、中南美洲為主要市佔目標，根據最新汽車產業研究機構JATO Dynamics報告指出，中國品牌汽車全球銷量已於2023年達到1343萬台，正式超越美國首次躋身世界第三，元山長期與中國各大車廠穩定合作，開發傳統燃油車、新能源電動車共用領域汽車電子散熱專案，有助元山與客戶共同成長。

至於歐系車廠客戶則維持穩定出貨動能，訂單能見度直達2025年無虞；高階IT則持續深耕高度客製化市場，面對AI浪潮帶動伺服器散熱需求攀升，元山將以既有相變化冷凍控制技術為基礎，並依據不同客戶需求進行優化與升級，提供客戶完整散熱解決方案。

元山指出，今年仍維持審慎樂觀態度，在短期不利因素陸續排除後，第三季與知名品牌合作之高階造水機即將上市，高單價產品與遞延車用出貨，可望挹注元山第三季淡季不淡；面對未來市場需求不斷成長，高雄仁武產業園區新廠興建即將進入最後階段，預計在2025上半年正式落成啟用，未來台灣產能可望上看120-150萬台，推升集團營運規模向上再升級。