美銀示警:別逢低抄底科技股
(2024/09/10 12:49)三大引信連環爆釀全球股災 還有未爆彈? 專家全說了
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儘管政府及各智庫樂觀看待今年景氣,估經濟成長率「坐3望4」,但8月才剛揭開序幕,就迎來股災,景氣風向似乎悄然轉變。專家剖析引爆股災的三大引信,提醒下半年必須留意美國經濟是否真如市場憂心的硬著陸,若照此劇本發展,恐傷及台灣成長動能。
今年以來,在景氣回溫、資金水位豐沛、科技股帶頭衝等利多加持之下,全球股市締造輝煌成績,但8月迎來慘烈轉折,8月2日如同「黑色星期五」,揭開國際股災序幕。
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隨著市場憂心美國經濟硬著陸的風險升溫,加上科技業巨擘財報季令人失望,雙重利空夾殺之下,國際股市2日全倒,美股、歐股暴跌,亞股哀鴻遍野,台股狂洩逾千點,外資也創紀錄大砍新台幣966億元。
5日繼續上演「黑色星期一」,台股摜破20000點大關,終場重挫1807.21點,台積電盤中罕見觸及跌停,收盤指數19830.88點,跌幅8.35%,跌點和跌幅都創歷年最高,並跌破半年線。
市場還沉浸在股市遭血洗的恐慌,隨後又迎來暴力式反彈,本週股市上下劇烈震盪,匯銀人士直呼「這個修正不是很常見」。
市場震盪有跡象 專家:3引信連環爆釀成股災
這波股災來的又快又猛,殺得投資人措手不及,但國泰世華銀行首席經濟學家林啟超直言,不論是美股、日股或台股,以及半導體類股,都存在乖離率過高的現象,回顧歷史經驗,已經來到非常極端的地步,這是這波股災的根本原因;即便基本面不錯,但金融面跑的比基本面快太多,導致只要一有外力推波助瀾,就會引爆。
林啟超認為點燃股災有3引信,一是美國共和黨總統候選人川普在總統辯論、造勢遇襲等事件過後,勝選機率大增,而後發表的言論,先後對台日開火,指責台灣搶走美國的晶片事業,應付保護費,又點名日圓疲軟的問題。
林啟超直言,問題本質是台日美科技股、半導體類股漲勢兇猛,川普一席話又狠潑市場一頭冷水,投資人開始思考川普如果當選,會不會有更進一步舉動,「這是(股市)乖離非常高的時候,一個非常好的修正理由」。
第2個引信是日圓本身特性,是最大、最重要的利差交易(Carry Trade)貨幣,市場盛行借日圓投資美股、美債等其他金融資產,一旦金融市場出現大波動,投資人就被迫賣出手上資產、回補日圓,激發套利交易的平倉浪潮;這便是日股大跌之際,日圓卻明顯升值的原因。
日本央行行長植田和男在央行決議後的記者會上表示,0.5%不是利率上限,示意升息不會到此為止。意味投資人借日圓買美元等行為的借貸成本升高,只得加速平倉,這番談話過後,日圓匯價更是應聲飆漲。
第3是市場對美國經濟放緩的憂慮,林啟超指出,美國ISM日前公布的7月製造業採購經理人指數(PMI)連續4個月緊縮、低於50%的榮枯線,且下探8個月低點,加上美國失業率觸動「薩姆規則」,也就是美國3個月失業率移動平均值,減去前一年的失業率低點,所得數值超過0.5個百分點時,意味著經濟體正經歷衰退階段。
林啟超表示,股市乖離過高是問題根本,但川普放話、日本升息等打擊接踵而來,美國經濟數據出現衰退跡象,補上最後一腳,如同連鎖效應,引爆股災。
各國政府急拆彈 穩定市場情緒
眼見股市崩跌,各國政府紛紛緊急喊話、穩定市場情緒,5日股市殺聲隆隆,當天下午,台灣證交所緊急召開記者會信心喊話,說明這波股市波動主要是國際情勢引發,必要時將採取各項穩定市場措施;金管會主委彭金隆也說,周邊亞股當日跌幅均高於台灣,顯示台灣基本面穩健、整體產業表現可期。
美國聯準會官員同樣出面安撫市場情緒,芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)表示,7月數據比預期弱,但看起來不像衰退;震央之一的日本,央行副總裁內田真一則在7日談話指出,如果金融市場不穩定,日本央行不會升息,帶動日股大漲、日圓走跌。
林啟超直言,解鈴還須繫鈴人,從美國聯準會官員、日本央行副總裁的說法,其實都有「拆彈」意味,希望解除市場對於上述事件的負面情緒,而股市經歷這幾天的上沖下洗,乖離也將有所修正。
股市重挫透露景氣反轉訊號?學者:美國經濟是最大變數
根據主計總處及國內各智庫預測,今年經濟成長率普遍落在3.5%至4%的區間,國發會最新公布的6月景氣燈號睽違2年半、亮出首顆代表景氣「熱絡」的紅燈,經濟前景看似欣欣向榮,但主計總處緊接著公布的第2季經濟成長率概估,卻因出口表現不如預期而下修,8月又迎來全球股災,不免讓人擔心,景氣是否不如預期樂觀。
不過專家學者認為,景氣擴張的方向沒有改變。中經院副院長王健全表示,這波股災是金融面波動,一方面漲多一定會回檔,另一方面是美國經濟數據、企業獲利不如預期,但美國經濟放緩的程度如何,是否會影響台灣出口,需要拉長時間觀察。
林啟超也說,美國聯準會7月底才舉行政策會議,至今不到2個禮拜的時間,市場氛圍驟變,這當中固然有經濟數據不佳的影響,但只看1、2個數據就下定論,甚至要求美國聯準會緊急降息,恐怕過於急躁。
林啟超表示,可以先看下個月的美國經濟走勢怎麼變化,如果數據還是不好,市場對美國經濟硬著陸的擔憂上升,對台灣出口的衝擊就要密切關注,因為美國需求疲弱、也將削弱台灣出口動能;值得注意的是,美國經濟不好有利於川普勝選,而川普當選美國總統,其立場鮮明且強硬的執政作風,恐將帶給台灣更多經濟不確定性。
中央大學經濟系教授吳大任態度較保守,他認為,台灣下半年有2大風險,首先是人工智慧(AI)存在泡沫化疑慮,調查顯示,企業大量投資AI,創造出的營收卻不成正比,如果AI帶來的貢獻不如預期,AI可能從上半年的利多、轉為下半年的利空;其次是美國經濟衰退的疑慮。
吳大任認為,台灣景氣雖處擴張階段,但前景「如履薄冰」,出口靠科技產品一支獨秀,傳產疲弱不振,當美國經濟陷入衰退、需求萎縮,若AI支柱又倒塌,經濟前景勢必蒙塵。
(封面圖/取自istock)
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