台積電讓一票外資跪了「最高喊到1600」 目標價懶人包一次看

台積電（2330）昨日召開法說會，不僅繳出超越市場預期的Q3財報，Q4財測也同樣令市場驚豔，董事長魏哲家更直言：「AI的需求是真的，一名關鍵客戶還說現在需求很瘋狂（insane）！」各家外資更連夜趕工繳出最新報告，並紛紛上調目標價，其中匯豐（HSBC）也將目標價上調至1600元，平先前由Aletheia Capital給出的最高目標價。

匯豐指出，2nm製程售價預計將比現行製程高出30%的平均銷售價格（ASP），且毛利率更高，並看好2nm製程將在2025年下半年起貢獻營收，預計2nm製程將在2026年貢獻新台幣5680億元，因此匯豐上調台積電2024~2026年的毛利率，從先前的54.7%、57.1%、57.2%上調至55.8%、59.2%、60.1%，並重申先前的「買進」評等，並上調目標價至1600元。

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花旗（Citi）則指出，受惠於強勁的AI需求，及在先進製程中更好的良率，台積電繳出了優於預期的Q3財報，其中毛利率57.8%，高於台積電先前給出55.5%的高標，花旗看好台積電的長期年複合成長率可達（CAGR）15~20%，而毛利率則可保持在53%以上，且仍存在上行空間，因此重申先前的「買進」評等，並上調目標價至1540元。

▼台積電外資評等及目標價整理。（圖／東森財經新聞製）
野村（Nomura）因台積電Q4的財測交出高於市場預期的成績單，因此將2024~2026年的EPS上調2~3%，並重申先前的「買進」評等，以24倍的2025年預期本益比，上調目標價至1400元。

摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，台積電將於2025年將CoWoS產能增加1倍以上，大摩認為，這意味著AI應用類別的營收相較今年將成長15個百分點，再加上4~5%的晶元價格上漲，以及來自英特爾（Intel）PC CPU的更多外包，大摩將台積電2025年的毛利率自先前預期的55.4%上調至56.5%，並看好台積電即便在沒有更廣泛半導體復甦週期的情況下，明年營收至少能成長20%，將目標價上調4%至1330元，並給出了「首選股」（Top pick）及「增持」的評等。

高盛（Goldman Sach）則將台積電2024~26年的EPS上調5~7%，以反應期更高的毛利率預期，並重申先前的「買進」評等，並上調目標價至1320元。

（封面圖／東森新聞）