個股：智邦(2345)AI/ML應用取得關鍵市場，估2025營運續雙位數成長

網通大廠智邦(2345)2024年營運表現在網通廠中一枝獨秀，前三季營收、獲利同創新高，EPS 13.39元。執行長石軍8日在年度法人說明會表示，2025年將會是AI強勁成長的一年，而智邦在人工智慧(AI)與機器學習(ML)等各項應用都充分布局並取得關鍵市場，預估2025年上半年仍樂觀可期，全年營運仍力拼雙位數成長。

石軍表示，智邦積極參與多家客戶的AI項目，並早期採用端到端AI解決方案，特別是在去年就開始布局AI/ML技術，在各項AI/ML的應用領域均有充分布局，包括交換器、轉譯器，以及AI加速器等產品都取得關鍵市場。

AI帶來更快速的技術迭代，2025年將會是AI強勁成長的一年，客戶和合作夥伴也對此持樂觀態度。智邦已佈局多項關鍵市場，預期2025年應可延續成長動能，力拼營收有雙位數百分比成長。儘管對未來充滿期待，但石軍強調，仍要注意非技術和商業角度的風險，特別是地緣政治的不確定性。但仍須謹慎面對地緣政治的不確定性。

至於近日宣布的InLC Technology投資，主要是著眼於在AI/ML，是以長期投資為核心策略，可望強化基礎光通訊技術產品研發，為未來3-5年之內轉向全光通訊的需求預作必要準備。

智邦調整業務策略，縮減了部分業務範圍，也促進了公司的穩健增長，過去一年中吸引了大量新客戶。儘管今年初因AI/ML技術應用週期的調整而導致市場一度低迷，但3月以來營運迅速回升，展現出公司的適應力與競爭力。

石軍指出，新技術的推出使得技術演進的模式和結果與過去不同，以往交換器的採用到穩定期通常需要2至3年，但AI引擎的推論和訓練週期相對短。因此，從2023年到2025年，技術迭代加速，以800G技術為例，智邦明年800G的滲透率會持續提升，並延續到2026年。目前最大量的出貨還是在400G的產品，無論是800G、400G產品的實際出貨，還是要看客戶端在基礎建設佈局的進度而定。

對於美國總統由川普當選影響，石軍表示，智邦積極應對地緣政治局勢的不確定性，特別針對北美和亞洲市場。而過去一年地緣政治變化加劇，亞洲、中國甚至歐洲也變得非常動盪。不論川普當選前或當選後，智邦都必須快速適應，不僅是對貿易壁壘的應對，還包括一些限制性政策，這些都是在制定財務計劃時必須考慮的問題。