個股：光隆精密-KY(4581)啟動全球佈局，2025年拉貨動能提升

光隆精密-KY(4581)昨天舉行法說會，董事長呂皇甫指出，依客戶預估量來看，2025年拉貨動能可望顯著提升，為因應訂單，2205年啟動美國2號廠房興建及產線導入，預計2026年起認列營收，至於台灣嘉義廠明年首季動工、2026年第二季完工，隨著全球生產基地佈局的逐步完善及未來潛在的併購計畫，可望為光隆營收及獲利帶來成長動能。

面對傳統製造業日益嚴峻的經營環境，呂皇甫強調，過去曾因產能受限而忍痛放棄客戶大單，因此不能被動等待需求出現才擴廠，應在逆境中積極擴張，提前做好準備，以掌握未來商機。

光隆目前全球生產基地涵蓋美國、台灣及中國大陸三大區域，為更貼近主要客戶並滿足其即時需求，已於2023年在美國印第安納州完成土地及廠房設施購置，初期將作為物流倉儲中心。

因應美國市場日益增長的在地生產需求，光隆2025年將啟動2號廠房興建及生產線導入計畫，目前已接獲主要客戶新開發及量產總成件於美國生產項目，其他客戶北美市場新開發件陸續展開。惟考量產品從開發至量產通常需要2至3年時間，相關營收貢獻預計將於2026年起逐步顯現。

在台灣方面，已於2022年標得嘉義縣政府馬稠後產業園區土地，預計2025年第一季動工興建新廠，並於2026年第二季完工，作為公司在台灣的主要生產基地。

光隆前三季合併營收達8.28億元，年減8%，在產品組合優化及成本有效控管下，毛利率維持在32%以上，稅後淨利率達14.87%，創歷史次高，每股盈餘3.62元。

展望第四季及2025年，受歐美假期及高溫假等因素影響，工作天數減少，加上客戶進行庫存調整，預計營收將收斂。2025年根據北美主要客戶提供的預估量，明年度拉貨動能可望顯著提升。

此外，受惠於日本兩大卡車集團五十鈴汽車ISUZU及UD卡車合併後推動的共用平台項目，第四季開始量產，預期將為日本市場營運注入強勁成長動能。

法人估，在產品組合優勢及美元兌人民幣匯率走升的有利因素下，光隆2024全年毛利率及稅後淨利率可望維持前三季高水準。