個股：鈺緯(4153)今年Q4營運谷底回升，大尺寸新品將量產，明年營收拚回成長

醫療器材廠鈺緯(4153)新任總經理劉淑琪近日在法說會表示，第三季將是今年營運最低谷，第四季就會回升，全年營運表現仍會超過去年。展望2025年，主要客戶的大尺寸新品明年第二季正式量產出貨，年營收貢獻有機會破億元，而自行開發OTS（Off-The-Shelf）新機種預計第三季量產，雙引擎將拉升營收重回成長。

鈺緯前三季跟去年同期相當，營收衰退7%左右，但營業淨利、稅後淨利都是成長，EPS 1.2元，也優於去年同期的0.9元。前三季營收下滑，主要是工業用機種減少4%、醫療用機種減少5%、零組件減少2%。

Q3營收為全年低點僅1.94億元，毛利率持穩在30%。稅後淨利1,500萬元，EPS 0.26 元，相比去年同期0.33元小幅衰退。鈺緯表示，主要是主要是大客戶拉貨放緩影響，但預期已是全年最低谷，第四季就會慢慢的回升上來，全年EPS仍可樣比去年成長。

以產品應用別區分，2024年醫療用產品（手術與診斷）占比提高至81%，工業用17%，明年將有新手術機種開始貢獻營收。以營收地區分佈來看，歐美地區仍是主要市場，占比超過80%，不過，2025年將逐步拓展至日本市場，特別針對其高齡化醫療需求。

展望未來，劉淑琪表示，未來營運聚焦四大方向，包括一、優化客戶經營，從被動詢價（RFQ）轉向前期參與規格設計，二、擴大醫療顯示器市占率，開發兩款具價格競爭力的OTS產品，滿足中小型通路商的需求，三、提供整合解決方案，與集團內外部供應商合作提供客戶一站式服務，四、精實製造與技術綜效，借助佳世達集團的製造系統、生產流程與供應鏈體系，提升生產效率並降低成本。

展望2025年，劉淑琪指出，與主要客戶合作的55吋、65吋的大尺寸醫療顯示器，上個月已完成量產工作，預計第二季開始貢獻業績。根據客戶預估需求，每年銷量約800至1,000台，單價約12至15萬元，年貢獻營收約8,000萬至1.2億元的營收，對年度業績有顯著助益。

而OTS新機種在成本具市場競爭力，瞄準的市場量體規模大，鈺緯自行研發的兩款 新產品，計劃於2025年第三季正式量產，這將成為另一個重要的營收來源。

雙新引擎帶動，鈺緯2025年營收將重回成長，毛利率預計維持在30%以上，與今年持平。至於美國若對中國製造產品加徵重稅，鈺緯表示，將跟隨佳世達集團的策略進行生產基地轉移，避免關稅影響，目前佳世達已布局包括越南在內的多地製造工廠，能靈活應對全球貿易摩擦。