「存365張0056」領股息就能爽退休？ 專家揭秘：是幻術

高股息ETF近年備受歡迎，其中0056（元大高股息）更是獲得青睞，令人好奇倘若持有365張，退休後只靠領股息能否過上爽日子？對此不敗教主陳重銘認為，這種想法存在盲點，必須釐清ETF發放的是「成分股的配息」還是「資本利得」，如果「資本利得」的比例很高，就要當心「吃老本總有吃光的那一天」。

陳重銘發文表示，有些想要退休的人士認為專心存好365張0056，退休後每天有一張股利可以領，似乎認為可以高枕無憂，「看起來很美好，但其實是有盲點的」。他認為，高股息ETF只是羊毛出在羊身上，「投信是不會自掏腰包配息給你的，最近這幾年的高配息，其實是幻術。」

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陳重銘解釋，ETF最重要且穩定的股利來源是「成分股的配息」，但隨著大盤衝高，股價上漲也讓殖利率不斷地縮水，例如高股息ETF得常客廣達以前股價僅80元左右，配個5.2元股利的殖利率還將近6%，如今股價變3倍多，即便配息增加到9元，殖利率也才3%左右，「廣達僅配3%多給ETF，ETF怎麼配10%給你？投信自掏腰包嗎？」

根據他的說法，當成分股的配息率縮水，只好拿「資本利得」充數，這是ETF過去換股時累積下來的，越老牌的累積金額也越多，但也會有花完的一天，而且隨著成分股的股價在高點，將來換股時也有賠錢風險，過去累積的「資本利得」也會縮水。

陳重銘舉例說明，2017年以前0056的配息大多在1元左右，主因來自只有配發「股利所得(54C)」，完全是成分股的配息，直到2018年後配息不斷增加，主要就是多配發「財產交易所得(76)」，這是過去換股賺到的價差，因此提醒投資人應該判斷ETF是發放「成分股的配息」還是「資本利得」。

他提醒投資人，除息前1天都可以在投信官網看到比例，如果「資本利得」的比例很高就得加以留意，因為這是在吃老本，例如觀察0056的淨值組成，2024年6月21日還有12.08元的資本平準金，直到今年2月6日只剩6.1元，減少的5.98元就是拿來配息。

陳重銘認為，0056以前一年大多配息1元左右，最近幾年突然變成2元多、3元多，就是因為最近幾年ETF競爭激烈，各家卯足勁來高配息，如此才會出現啃老本的情況，「提醒你，『(C)資本平準金(資本利得)』只會越配越少，0056從去年的12.08元到現在只剩下6.1元，你覺得還可以再配幾次？配光了就沒有了喔，這點一定要放在心裡面，不然你辛苦的存了365張來天天領息，本來預期一年股利可以配發3塊多，結果沒想到幾年後剩下2塊多，再幾年後只剩下1塊多。你的年紀越來越大，股利卻越發越少，你還能夠樂活退休嗎？」

根據陳重銘的說法，2017年以前0056是一家獨大，根本不需要配發資本利得，即便4%多的殖利率仍可取悅投資人，如今高股息ETF競爭激烈，於是將配息率拉高到10%，其實就是拿過去累積的「資本利得」來配息，「就是啃老本的幻術。」不過他也強調，0056仍是不錯的投資選項，但會建議選購ETF也要做分散標的，相對更能降低風險。

（封面示意圖／東森新聞）