個股：中國GPON回溫，光環(3234)11月營收連四升，惟轉盈難度仍高
2017/12/20 10:22 財訊快報／何美如報導
光環(3234)受惠中國GPON市場需求回溫，單月營收在8月探底後，連續4個月回升，11月營收為1.7億元，較上月成長11.35%。光環表示，第四季市場需求已顯著回溫，需求應可延續到明年農曆年前，不過，因GPON價格不佳，預估獲利仍難見顯著改善。法人則預估，12月有機會維持高點，第四季營收上看4.8億元，較前一季大增六成。
中國光通訊需求不佳，光環第三季虧損持續擴大，主要是營收規模持續降低，稼動率下滑，且GPON的占比提升，由於此產品是負毛利率，也導致毛利率擴大為負26.27%，每股虧損2.75元。累計前三季營收13.23億元，較去年同期大減57.31%，毛利率為負5.55%，每股虧損6.63元。
展望未來，光環表示，第四季PON的市場確實有回溫，GPON需求不錯，有機會延續到明年農曆年前，未來營運會持續擴PON以外的應用，如Vcsel短波產品。目前10G產品主要用在光收發模組，出貨持續增溫，40G也小量出貨，主要應用在資料中心，25G產品則在開發中。手機相關應用也持續擴大，3D感測產品已有一款產品送樣，明年上半年出貨量有機會放大。
獲利方面，由於GPON目前價格仍不好，第四季出貨量提升，稼動率提高，單位生產成本降低，且先前認列的存貨評價損失，若順利出售對獲利也有正面貢獻，法人預估，第四季虧損有機會降低，但虧轉盈難度仍高。
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