產業分析：美容通路三雄去年營運續下探，大方配息展現誠意

美容通路三雄2024年持續面臨中國大環境逆風，消費緊縮挑戰，營運全面較前一年下滑，麗豐-KY(4137)獲利年減五成，EPS 5.81元，羅麗芬-KY(6666)年減8.5%，EPS 1.7元，佐登-KY(4190)更轉虧損，每股大虧4.87元。雖然營運下滑，但三家公司都超額配息「要五毛給一塊」展現誠意，麗豐-KY配息10元，羅麗芬-KY配現息2元，佐登-KY雖然虧損仍決議配息0.5元。

過去在生技股居獲利常勝軍的醫美業，在中國大環境不佳，市場景氣低迷與消費緊縮的影響，服務業景氣回落，加上官方又加強監管對第三方功效評價的要求造成化妝品工廠出現倒閉潮，近兩年營運面臨龐大挑戰，2024年美容通路三雄營運都進一步下探。

不過，中國政府推出一系列經濟刺激措施，在整個中國美容產業來看，美團合作的門市淨增加超過12萬家，用戶年均消費次數有所提升、閉店率亦有降低的趨勢，閉店率減少是因為部分正透過加盟或重塑品牌進行升級所致。觀察美髮、美容到美甲、美睫及輕醫美等「六大美業」，二、三級市場的消費潛力正在釋放，有望能帶動整體市場實現多元化與高頻次消費模式。

麗豐2024年合併營收為40.67億元，年減10.32%，營業利益7.52億元，年減37.21%，歸屬於母公司稅後淨利為4.73億元，年減54.27%，每股盈餘(EPS)5.81元。董事會決議通過2024年每股擬配發10元現金股利。

佐登集團2024年採取精實策略，優化門市及成本結構，中國市場調整40餘家直營門市，也因此營運出現大虧，全年營收22.8億元，年減23%，營業虧損2.86億元，稅後淨損2.91億元，每股虧損4.87元。雖然虧損，董事會仍決議仍配息0.5元。

羅麗芬-KY 2024年加速全通路開展，新布局的CS日化線品牌產品加盟店已超過2000家，也規劃專業美容線授權掛招擴大加盟店招募，營收年增16%，營業利益成長27.41%，但歸屬母公司淨利下滑8.5%，EPS 1.7元，董事會決議，每股將配息2元。