個股：中國市場「春燕要來了」，望隼(4771)評估第二季擴增兩條產線

隱形眼鏡廠望隼(4771)24日法說會釋佳音，經營團隊指出，今年單子陸續看到「燕子要來了」，今年以來看到很多客戶回來下單，預估第二季開始產能利用率就會超過8成，由於訂單回流速度快，若市場需求持續升溫，公司不排除於第二季增加兩條產線，但具體決策可能觀察618附近市況而定。

望隼24日法說會，罕見的董事長黃修權、總經理石安都缺席。財務長李幸娟說，「春燕要來了」，整體市況回暖，大家都在全力拼業績，我們家的兩位高層(指董事長與總經理)目前正積極奔走、爭取訂單，所以無法出席法說會。

李幸娟表示，儘管大陸整體經濟處於下行階段，但隱形眼鏡市場仍維持成長態勢。2024年三大品牌的整體銷售年增13%，顯示出此產業在逆境中仍具韌性。不過，市場結構正在發生變化，呈現出削價競爭與產品轉向長週期化的現象。在此情勢下，產品的「性價比」（CP值）成為關鍵競爭力。以抖音為代表的新興電商平台，其隱形眼鏡銷售年增率甚至超過100%，顯示高CP值產品更易突圍，進而取得訂單。

從市占結構來看，美系四大品牌的市場佔有率自29%下降至23%，單年度即流失6個百分點，說明消費者對於傳統品牌的黏著度正在下降。相對地，大陸本土新銳品牌的市占率則從38%成長至47%，顯示本土品牌受到市場的高度重視與青睞。

在當前激烈競爭中，台廠的優勢正逐漸被削弱，而望準之所以能在競爭中脫穎而出，關鍵在於其位於大陸的自有工廠具備高自動化與高品質生產能力，使其在品質、成本與交期上具備明顯優勢，這種垂直整合的生產模式成為望準在陸廠與台廠間競爭中的關鍵籌碼。

李幸娟說，針對去年幾個季度，望隼在大陸市場表現不佳，主要是因為選擇不主動降價，雖然有部分價格調整，但仍試圖維持價格水準，導致訂單流失，影響規模經濟與毛利結構。今年已改變策略，選擇適度讓利給客戶，以換取訂單回流，透過發揮規模經濟效益，能在合理成本下維持毛利率。

展望2025年，預期中國大陸市場仍具雙位數成長潛力。望隼今年以來，已觀察到訂單明顯回流，看到「燕子要來了」，很多客戶回來下單，預估第二季開始產能利用率就會超過8成。由於訂單回流速度快，若市場需求持續升溫，公司不排除於第二季增加兩條產線，屆時月產能從5400萬片提升為5700萬片，不過目前仍在規劃當中，還須觀察618購物節前後需求回溫狀況，待情況明朗後決定是否擴線。