個股：AI需求續升，新盛力今年BBU佔比將衝破五成，Q2關稅空窗拉貨潮湧現

鋰電池模組廠新盛力(4931)受惠AI資料中心對BBU備援電池的需求大增，今年營運大成長，儘管面臨美國對等關稅陰霾，但在90天的寬限期之下，第二季客戶集中拉貨潮湧現，業績可望衝高，下半年的表現則靜待關稅走向而定。

新盛力過去以電動手工具機電池模組為業務大宗，但如今在BBU需求勁揚，以及美中貿易戰的影響下走低，去年佔比約20%，BBU從30%以下拉升到近40%，LEV兩輪電動車電池則為高個位數佔比，今年仍以BBU的成長動能最強，預估佔比可望一舉突破五成。

該公司首季合併營收以6.57億元，較去年同期成長25%，創8季新高紀錄，由於BBU毛利率高達20-30%，居三大產品線之冠，因此BBU持續成長，將促使新盛力毛利率正向發展；去年該公司合併毛利率已站上20%，來到20.3%，刷新紀錄，今年續揚可期。

1月因毛利率有好表現，加上營收站上2億大關，以及有庫存跌價損失迴轉利益挹注，單月稅後盈餘達0.44億元，年增3.4倍，EPS 0.67元；2月回歸正常發揮，單月稅後盈餘為0.23億元，年增3.6倍，EPS 0.36元，累計前兩月稅後盈餘為0.67億元，EPS 1.03元。

由於3月營收持穩逾2億元，法人預估新盛力首季每股盈餘有機會落在1.3-1.5元區間創高。

展望後市，由於AI資料中心的剛性需求，新盛力BBU接單暢旺，目前出貨以舊款AI伺服器為主，在對等關稅暫緩90天之下，急單湧現，第二季營收、獲利可望續創新高紀錄。

下半年GB系列AI伺服器的BBU動能展開，有利新盛力業績進一步表態，唯一的變數是對等關稅下半年走勢如何；不過，目前新盛力已經百分百在台出貨，出貨對象為電源供應器大廠台達電(2308)與光寶科(2301)，關稅不會直接衝擊，但須追蹤景氣所受影響。

據了解，新盛力BBU產品線終端客戶為美系的約4成，電動手工具機電池佔整體業績20%全數輸美，因此，目前整體合併營收中，輸美的比例達6-7成，不過都是間接輸出。