個股：jpp-KY首季每股盈餘2.51元，AI伺服器與航太動能強勁，估H2展望樂觀

jpp-KY經寶精密(5284)公布第一季財報，第一季合併營收達8.06億元，較去年同期成長33.7%，改寫單季歷史新高紀錄，毛利率為34.81%，與去年同期的35.13%相當，營業費用與往年持平，因本季營收組合以非免稅或免稅優惠已到期產品為主，導致稅負略升，所得稅費用比率約22%至23%，單季稅後淨利1.29億元，創歷史第四高，每股盈餘2.51元。

經寶指出，第一季稅負略升，預計第二季啟用新的免稅分類項目後，全年有效稅率將有機會逐步下降。因為產品組合不同，今年是AI產品大幅成長，預期高毛利的航太則成長較為穩健。

經寶指出，受惠於AI伺服器、雲端資料中心與能源產業蓬勃發展，經寶客製化機構件產品持續熱銷，包含高階伺服器機櫃、水冷模組、儲能設備結構件等皆接單暢旺。

經寶已於3月動工建設第二座自動化噴烤漆廠，預計完工後可有效紓解產能瓶頸。至於新三層樓廠房進度順利，預定於下半年啟用，將進一步支援高附加價值產品生產。

航太業務方面，經寶指出，除持續出貨予Airbus及Thales外，與Safran等新客戶合作逐步深化，公司亦積極申請歐盟航太維修與改裝（POA）認證，為未來切入高毛利航太維修市場做準備，經寶將於6月16日參加2025年法國巴黎航太展。

展望第二季，經寶表示，訂單能見度良好，配合產線優化將有機會優於第一季表現；中長期而言，AI、能源轉型與全球供應鏈重組三大趨勢仍將持續，經寶位處泰國的製造基地可望持續受惠轉單效應。

儘管美國對中加墨加徵關稅以及匯率波動等外部因素仍需審慎關注，經寶強調，將持續強化內部營運韌性，穩健推動產能布局與技術升級，以多元化產品線與雙主軸（AI伺服器＋航太）並行策略。