個股分析：正崴搶進軍工、行動支付等高毛利市場，行動支付大單助攻明年獲利

正崴(2392)積極佈局新事業，搶進軍工、行動支付等領域，新品包含具備夜視與定位功能的軍用頭盔、行動支付終端收支設備，公司表示，今年9月將推出第一款行動支付裝置，明年則將有三款設備齊發，預計可望貢獻數十億元營收，且由於該產品毛利率較高，將挹注獲利表現。

正崴表示，軍工產業門檻極高，一般企業而言難以切入核心技術或武器系統，然正崴具有完整產業鏈與美系客戶的長期合作背景，可透過模組與配件切入軍工產業，如：攝影機、星光夜視鏡、頭戴式定位儀等，均可搭配智慧眼鏡等自家技術整合為應用，目前也在開發具備夜視與定位功能的軍用頭盔，也可延伸至消防、警政等單位，並正籌備無人機相關技術布局，將以台灣及越南為主要生產基地。

正崴指出，目前消費性產品拉貨動能較為疲弱，且受關稅政策等影響較大，然軍工與消費性電子在技術上則有高度相似性，雖軍工供應鏈進入門檻較高，但毛利率優於消費性產品，且軍工產品週期較長、單價也較高，需求及利潤都相對穩定。

在行動支付方面，正崴也獲大單，客戶為美國大型支付平台，該公司市值逾500億美元，為目前市場龍頭，未來將出貨新型行動收付裝置，整合拍照、掃碼、資料查詢與行動支付功能，將分為三款機種，每款初期訂單約100-200k，ASP可達200美元，機構件皆為正崴自製，首款機種預計今年9月開始出貨，明年在三個機種全數貢獻下，營收可望達數十億元，將成為明年重要的獲利動能。

此外，正崴也正在投入開發AOC（主動式光纖）傳輸線產品，主打算力中心與伺服器應用，目前100T與400T版本已完成開發，預計7月開始出貨，800T版本目前則還在認證當中，首波客戶以台灣ODM廠為主，未來再鎖定美系等國際客戶訂單。

而在對等關稅影響方面，正崴提到，目前僅有蘋果新機發表維持既有的節奏，在關稅影響下，部分消費性產品客戶已將新品開發時間往後延，並在90天豁免期內拉貨囤積產品，現階段將以消化既有產品的庫存為主。