法人觀點：瑞銀估美國有效關稅稅率落在15%左右，聯準會可能9月開始降息
2025/06/25 14:05 財訊快報／記者劉居全報導
隨著川普關稅豁免期將至，近期中東衝突增溫，針對2025年下半年經濟展望，瑞銀表示，關稅雖有降溫，但市場進入波動轉折，瑞銀財富管理投資總監辦公室南亞太區投資總監鄭汪清表示，預估美國的有效關稅稅率可能會在15%左右；中國則在30-40%，美聯準會可能於9月開始降息，而美元兌大多數貨幣將繼續走弱；建議逢高減碼美元；至於中國經濟將繼續逐漸復甦，而預估黃金可能再次測試每盎司3,500美元的高價。
瑞銀提出基準情境假設，7月8日關稅豁免期會可能延長，美國有效關稅稅率落在15%，但不確定仍高，中國有效關稅也會降至30-40%(2024年為10%)，全球其他地區關稅則約在10-15%。
鄭汪清表示，商品赤字上升將推高美國整體赤字貿易，預估美國經濟將放緩，美聯準會可能於9月開始降息。
至於美元資產走弱，可從外資持有部位來看，相比2000年代，外資持有美元部位比重達74%，迄今已降至58%。以未來全球匯率走勢來看，歐元未來將走強，明年有望升值，建議投資人將美元分散歐元、新幣、瑞士法郎等。而美元走弱，黃金有機會挑戰3500美元至4000美元高檔區間。
至於瑞銀台灣區總經理及財富管理負責人蘇韋毓則表示，隨著關稅降溫，但市場進入波動，至於中長期成長題材則有AI技術、電力資源、長壽經濟等題材，而30年美元本位主義將會有變動，透過多元化避險工具。
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