外資觀點：美系及日系均給台光電「買進」評等，目標價1225元，盤中股價攻頂

銅箔基板(CCL)廠商台光電(2383)不畏匯率逆風，第二季雖出現單季匯損3億元，但每股盈餘10.02元，單季營收、獲利及每股盈均創新高。美系及日系今天最新報告均給予台光電「買進」評等，目標價1225元，相較昨天收盤價1005元仍有21.9%上漲空間，受此激勵，今天股價盤中以1105元漲停鎖住。

台光電第二季營收225.0億元，季增3%，年增45.6%，創單季新高，毛利率30.3%，季減0.1個百分點，年增2.9個百分點，稅後淨利34.8億元，季增0.3%，年增42.9%，每股盈餘10.02元。累計上半年營收441.88億元，年增55.8%，毛利率30.37%，年增2.25個百分點，稅後淨利69.47億元，年增57.3%，每股盈餘20.03元，上半年賺逾兩股本。

美系外資指出，台光電第二季核心業務表現與市場預期相符，雖受新台幣升值及研發投入影響，獲利略低於預期，但隨著AI相關應用需求強勁，營收與毛利率可望在第三季再創新高。

美系外資預期，台光電第三季營收將達252億元，季增約12%，再創歷史新高，主要成長動能包括馬來西亞新產能開出，可望增加12.5%產能、AI ASIC與GPU伺服器客戶需求持續強勁以及800G交換器出貨動能穩健。受惠產品組合優化，毛利率有望提升至31.4%。其中，高階AI伺服器與800G交換器用CCL產品(M7/M8)平均毛利率分別可達40%與50%以上。

為因應未來AI相關客戶需求，台光電宣布自第三季起啟動150億元擴產計畫，預計於2026年陸續完工，完成後，台光電總產能將再增近30%。

日系外資指出，人工智慧伺服器需求強勁，預計台光電2025年第三季營收將季增20%以上，2026年覆銅板產能將提升，由目前每月590萬張增加至每月760萬張，年增28%。

美系及日系外資今天最新報告均給予台光電「買進」評等，同樣目標價1225元。