個股：望隼新產線9月投產迎日彩強勁需求，下半年中國業績拚回雙位數成長

隱形眼鏡大廠望隼(4771)中國市場上半年業績遇逆風，營收年減14%，在整體營收占比降至45%。總經理石安表示，主要是客戶白片庫存偏高，以及半年拋彩片需求轉弱影響。不過，彩片需求持續旺盛，尤其日拋彩片需求強勁，已因應需求新增兩條彩片產線將在9月投產，透片拉貨動能近期也恢復一些，預期下半年中國市場將恢復成長，預估年增幅度將超過一成。

石安指出，上半年在中國的營收表現較疲弱，主要是客戶白片庫存偏高，不過，近期客戶拉貨動能已恢復約5、6成。矽水膠產品銷售也不如預期，原本內部預估矽水膠全年營收佔比 5%，目前看來僅約2%，同樣受白片市場疲軟影響，而矽水膠彩片出貨時程延後，預計下半年才開始出貨，實際貢獻要到2026年。

而2024年下半年曾掀起熱潮的半年拋彩片，但市場快速飽和並引發價格競爭，使今年需求明顯轉弱。反觀日拋彩片，因價格壓低至接近日拋透明片（日透）水準，加上消費習慣轉變，配戴便利性吸引更多消費者轉換，今年上半年展現強勁動能。

2025年上半年，中國三大線上平台（抖音、天貓、京東）合計成長約10%，其中抖音成長60%最為亮眼，京東成長7%，天貓則下滑6%。石安分析，中國消費者長期習慣線上購物，抖音、天貓、京東等平台比價極為方便，價格透明化促使競爭加劇，一旦產品價格被壓低，就難以回升。

而整體市場來看，國際四大廠、中國領導廠品牌海昌等，在中國市佔率呈現下降，本土品牌持續崛起。石安說，望隼因應中國市場需求快速變化，望隼採短鏈供應策略，將標準化產品轉至中國工廠生產，以降低成本並提升反應速度，目前已與多數中國主要彩片品牌合作，甚至在日拋彩片產品已成為部分客戶的核心供應來源，且轉換趨勢具有不可逆性。

展望下半年，看好日拋彩片需求續旺，客戶持續推出新品，望隼將於9月在中國廠新增兩條彩片產線，屆時月產能可達5,700萬片，迎接雙11備貨旺季。加上透片拉貨力道回升，石安預估，望隼在中國市場業績將回升，可望有一成以上年增表現，將帶動中國業績由上半年的負成長轉為個位數正成長。