個股：中揚光(6668)泰國廠明年可望貢獻營收，估2026營收優於今年

中揚光(6668)上週五舉行線上法說會，總經理許智程指出，2026年營收成長動能來自車用市場、無人機與AR（擴增實境）/VR（虛擬實境）需求上升；泰國廠已進入試產，2026年可望貢獻營收，整體來說，2026年營收較2025年成長。

中揚光第三季營收2.91億元，年增9.68%，毛利率12.32%，較第二季的21.81%、2024年同期21.76%下滑，稅後虧損5765萬元，每股虧損0.54元。累計前三季營收8.04億元、年增17%，稅後虧損1.13億元，每股稅後虧損1.11元。

中揚光近年持續推進轉型，許智程指出，在多項業務布局持續開花結果下，預期2026年營收有望成長，營收占比最高的元件業務，今年來呈現大幅成長，預期2026年佔比可望超過50%。

車用市場隨著電動車與自動駕駛的市場需求持續成長下，2026年車用佔比估可達27.2%。中揚光車用鏡頭用於ADAS、車內駕駛監控（DMS）、汽車座艙監控系統（IMS）等領域，已打入美系、日系客戶，其中美系客戶7月將在泰國廠認證，明年開始小量生產，2027年起放量出貨；加熱除霧鏡頭現已獲得北美、歐洲等品牌車廠採用，預估2027年加熱除霧鏡頭有望成寒冷地區標配。

至於無人機與AR部分，無人機2026年將佔營收10.9%，動能來自2025年購入的兩個事業單位，以及受惠地緣政治的歐美訂單需求成長，預期無人機與AR將在未來3-5年成為主要的成長動能。

展望2026年，許智程指出，透過車用、無人機、AR等應用領域持續擴大量能，加上泰國廠已進入試產，預期2026年營收較2025年成長。

中揚光累計前三季產品營收比重為白物(生產的成型鏡片)35%、模仁22%、鏡頭14%、模造鏡片5%、模座5%、模具4%及其他15%。