個股：建漢(3062)新品多元齊發，2026年營收挑戰雙位數成長，本業拚轉盈

網通廠建漢(3062)5日舉行法說會，經營團隊表示，2025 年對建漢來說是重要的一年，產品與客戶結構經過三年努力調整已見成效，2026年將全力搶進WiFi 7、光纖設備與交換器等新產品線，企業客戶需求持續走強。在新產品出貨動能發酵下，法人預估，建漢2026年營收將重返雙位數成長，本業營運也有機會轉虧為盈。

建漢表示，2025年對建漢而言具有象徵性意義。一方面，新經營團隊在經過三年組織調整與體質優化後，已展現脫胎換骨的成果。今年7月任命歐陽若為首任輪值總經理，主導並強化產品發展，深化研發、製造、行銷與客戶服務等營運面向的布局。董事長兼執行長李廣益則將專注於策略制定、組織監督與董事會運作。

公司產品發展策略正在從「點」轉變為「面」，從客戶要什麼就做什麼，到針對特定產品成為一個產品線，下一階段是希望線能變成面，透過一個平台讓更多的產品串聯，形成一個整體解決方案（T solution），推給潛在客戶。未來產品將涵蓋WiFi 6／WiFi 7無線基地台、網管型交換機、雲端與地端控制器等。

而越南新廠於2025年順利落成並完成移轉，成為建漢首座由公司自主規劃、建設與營運的工廠，象徵其在地緣政治與供應鏈重組中的提前布局。新廠目前具備既有產能四倍的產能，生產中小企業網路接取器、交換器、控制器、WiFi Mesh路由器、PON光纖設備、基站路由器、網路攝影機、衛星通訊與物聯網閘道器等產品，使建漢在貿易摩擦加劇下仍能維持供應鏈韌性。

建漢前3季合併營收30.5億元，稅後淨利4.78億元，每股盈餘1.47元。本業仍虧損約3.8億元，但受惠處分台揚持股認列業外收入，整體獲利維持正成長。

在產品策略上，建漢已逐步降低生命週期末端的產品比重，甚至不再接單，以光學產品、AI強化IP Camera等新產品補上缺口。目前Consumer、Enterprise、Carrier/Telco三大客戶領域的業務占比已達到各約三分之一的理想分布。

區域市場部分，亞洲市場比重近期接近突破四成，建漢說明，這並非源自當地市場需求大增，而是受地緣政治與關稅影響，客戶將原本直送美國的產品改轉至亞洲 Hub，反向推升亞洲比重，並使美國比重下降。歐洲市場因貿易保護聲浪較小、態度不同於美國，也成為建漢持續深耕的重要區域。

展望2026年，建漢看好無線網路、電信PON與交換器產品將成為主要成長動能。今年客戶新案多以WiFi 7為主，且朝中高階產品移動，預估WiFi 7出貨比重明年將由五成增至六成。AI應用需求亦可望帶動家庭產品新一輪成長，公司積極拓展美國市場；企業交換器產品也從中小企業延伸到大型企業需求，相關產品已量產出貨。法人認為，隨著費用控管落地及新產品陸續出貨，建漢2026年營收將顯著增強，有望重回雙位數百分比成長，本業亦具備轉盈機會。