個股分析：AI需求大旺，鈺邦(6449)明年產能增兩成，營運逐季成長再拚新高

在AI伺服器及AI PC需求成長下，鈺邦(6449)產能滿載，近年積極擴產，總經理林溪東表示，第四季營運可望優於第三季，今年全年營收將再創新高，而在Vchip、CAP等產品持續擴產下，預計明年總產能平均將成長兩成，隨新產能陸續開出，將帶動營運逐季成長，力拼全年營收、獲利續創新高。

針對明年市況，林溪東表示，2026年的高階AI伺服器出貨將成長近20%，而為因應AI伺服器需求，今年Vchip產能已從6000萬顆擴產至1億顆，而受惠於伺服器採用Vchip需求增加，加上在NVLink switch大量採用Vchip，鈺邦為主要供應商，且下一代也持續沿用，都將推升相關需求，規劃明年Vchip產能將提升至1.2億顆。

在CAP方面，鈺邦的高階1H、1.4H、6.3V及560uf及高壓25V已導入筆電，在訂單增加下，產能已由4000萬顆擴增至6000萬顆，明年將進一步增加至1億顆。Hi-Rel CAP也送樣AI Server測試認證中，並通過板件功能測試及可靠度測試，第三方正執行元件Life test測試。

在SMLC方面，鈺邦已小量生產，並提供樣品給NB、Server、Power、SSD等重大客戶測試及試產中，並將持續擴產，預期明年產能將翻倍至2000萬顆，加速取代鉭電容。

而Hybrid除了車規與AI Server需求增加外，PD3.1也將帶動Hybrid在NB、DT、Adapter等應用需求增加，估明年產能將由今年的600萬顆增加至1000萬顆。

展望後市，林溪東看好，今年在Vchip、CAP產能滿載，預計12月營收可望超越11月再創單月新高，將同步帶動第四季、全年營收齊創新高，而明年在AI伺服器、AI PC等需求帶動，加上新產能陸續開出，其中，泰國廠預計於明年第一季完工，隨新產能加入，明年營運有望逐季成長，全年營運挑戰新高紀錄。