個股：1.8GHz寬頻產品放量出貨，兆赫(2485)2026年營運拚轉盈

網通廠兆赫(2485)董事長黃啟瑞19日在法說會表示，營收成長動能已轉向寬頻領域，尤其1.8GHz有線寬頻相關產品自第四季開始放量，也帶動10月單月轉虧為盈，獲利超過3千萬元。目前客戶訂單能見度約三個月，雖然仍面臨零組件缺貨等挑戰，後續營運可望穩定向上，2026年將以轉虧為盈、擴大獲利為目標。

兆赫19日舉行法說會，黃啟瑞表示，全球有線寬頻正加速由1.2GHz升級至1.8GHz，透過放大器、分配器等設備升級，可支援更高速的網路服務。以北美市場為例，有線電視業者積極整合有線電視與行動服務，用戶數已累積超過2,000萬戶，歐洲市場亦評估推動1.8GHz升級。這類升級屬於大型基礎建設計畫，每年涉及數百億元資本支出，預計4至5年完成全面升級，也是為了與美國固定無線接入（FWA）競爭，部分寬頻業者的競爭力甚至已超越傳統電信商。

兆赫過去主力產品為低雜訊降頻器（LNB）與機上盒（STB），在產業逆風下，營運曾連續多年虧損，僅2022年損益兩平。近年隨著營運重心調整，營收成長動能已轉向寬頻領域，尤其1.8GHz有線寬頻相關產品，訂單自10月起開始出貨，成為帶動公司轉盈的關鍵，預期出貨力道將延續至明年，並具備進一步放量的潛力。

黃啟瑞表示，1.8GHz寬頻產品並非低價競爭市場，競爭者相對有限，具備「私人聚落」特性，需通過嚴格的系統與產品認證，一旦成功導入，訂單具備高度穩定性與長期性。一般電信商針對不同類型產品，通常各選擇兩家供應商，但兆赫因投入較多研發與資源，有機會成為少數、甚至唯一能同時供應多種類型產品的廠商，議價能力相對較強。

產品布局方面，兆赫已捨棄機上盒產品，積極切入新世代寬頻與通訊設備，產品線涵蓋1.8GHz可抽換式智慧型放大器模組、智慧型放大器整機，以及戶外防水型分歧器、分配器與電源貫入器，同時也布局G.hn DPU、用戶端設備、邊緣AI智慧型影像辨識運算攝影機、Remoto OLT、分散式光纖轉換器與MoCA智慧電源系統等。

黃啟瑞指出，部分產品進度較慢，主因在於軟體設計與系統整合複雜，需與電信營運商既有系統深度對接，許多競爭對手因此無法通過認證而退出，形成公司的技術護城河。兆赫開發的相關產品已送樣至系統商進行認證，因客戶需求迫切，公司正加快進度，目標在農曆年前完成主要認證並持續放量。

不過，黃啟瑞也坦言，2026年營運仍面臨挑戰，仍需克服零組件缺料、人力配置以及品質控管等問題。目前客戶訂單能見度三個月，明年營運表現仍要觀察零組件供貨狀況，力求順利出貨，預期營運可望穩定向上，朝穩定獲利方向邁進。