個股：譁裕客戶訂單回溫，新產品逐步放量，明年營收續拚雙位數百分比成長

網通天線廠譁裕(3419)迎轉機，總經理曹付宜表示，受惠於5G商用落地、低軌衛星（NTN）、WiFi 7及AI需求，下半年已看到客戶大量加單與拉貨，這將成為2026年明確的成長動能。此外，近年公司也積極佈局網通射頻、RFID、工業互聯網（IIOT）半導體相關應用及高附加價值產品，部分新產品已經陸續通過客戶認證小量出貨，未來將逐步放量。法人預估，2026年營收將雙位數百分比成長，並有機會挑戰單季損益兩平。

曹付宜指出，公司近年積極布局網通射頻、RFID、工業互聯網（IIoT）及半導體相關應用，部分新產品已通過客戶認證並進入小量出貨階段，後續將隨著客戶專案推進逐步放量，可望成為未來一至兩年的成長重點。同時，譁裕亦持續推動越南生產基地布局，目前已陸續通過客戶驗證，有助於提升產能彈性並分散地緣政治風險。

譁裕打造完整的無線天線解決方案，涵蓋家用、企業、工業網路、智慧城市、電信、車載以及無人機等應用，長期深耕美、日、歐系品牌寬頻通訊客戶，已成功切入多家網通與物聯網大廠天線供應鏈。譁裕指出，垂直應用領域如AMI能源物聯網已進入大量出貨階段，隨著AI驅動基礎建設加速推進，5G、WiFi 7／8及衛星通訊相關建設需求同步浮現，2025年下半年客戶已明顯加大拉貨力道，將成為2026年的新成長動能。此外，歐洲電信客戶訂單逐步回溫，在中美貿易背景下，歐洲市場亦掀起汰換中國網通設備潮，公司將攜手國內外網通廠商布局FWA市場，擴大商機。

在特殊天線應用上，譁裕強打車用4G、5G車聯網方案，以及船舶用低頻UHF／VHF天線與無人機FPV天線。公司指出，譁裕是台灣少數具備船舶天線自研、自製能力的廠商，相關產品線將成為未來重要的成長動能之一。

譁裕也打造整合性RFID方案，整合軟硬體，打造智慧貨架、智慧倉儲等應用，提供半導體廠客戶智能化聯網與貴重光罩盒無紙化管理系統輔助，已經打入國內、外封測大廠裝機採用，可望帶動2026營收成長動能。

2025年前11月營收16.4億元，成長22.7%；累計前3季毛利率11.2%，營業損失1.71億元，稅後淨損1.63億元，每股虧損1.36元。營收組成方面，傳統天線貢獻營收約60%至65%，貿易代工約20%，基站天線約5%。