個股：穩懋(3105)Q4營收47.94億元、季增6.83%，營運動能逐步回溫

砷化鎵晶圓代工廠穩懋(3105)公布2025年12月合併營收16.14億元，月減0.38%、年增31.26%；去年第四季合併營收47.94億元，季增6.83%、年增29.37%；2025全年營收166.39億元、年減4.69%。穩懋第四季營運維持正向成長，符合先前法說會預估，法人預期2026年低軌衛星、航太及AI資料中心等專案進入收割期，其營收占比有望至中高個位數，今年營運表現將逐季回升。

穩懋憑藉著砷化鎵及氮化鎵等毫米波相關的技術專長，取得更多資源到高毛利的通訊基礎建設市場，並持續深化在高頻率及高功率的應用，尤其在低軌衛星、航太及AI資料中心光驅動IC等領域，均呈現穩定增長的趨勢，其中低軌衛星部分，穩懋供應衛星發射端PA和接收端LNA，隨著美系客戶順利導入Starship進行衛星發射，將帶動後續衛星發射數量加速增長，穩懋將優先受惠此一趨勢。

AI資料中心高速傳輸持續朝銅轉光趨勢發展，穩懋與美系雷射、網通晶片大廠等大廠有多年合作經驗，目前有多項專案進行中，2026年100G、200G PD有望進入量產並貢獻營收，CW雷射產品亦通過美系雷射大廠驗證，今年可望逐季放量，帶動光通訊營收呈現雙位數成長。

另外，光學業務部分，穩懋過去高度仰賴手機3D感測的應用貢獻，近幾年在終端客戶貫徹分散供應商的策略之下，因而逐年下降並趨於穩定，不過，隨著美系手機客戶在3D 感測元件供應商減少之下，使得穩懋供應份額回升，法人預估將帶動2026年光學營收呈現雙位數成長。