個股：智伸科去年12月、Q4及全年營收創近3年同期新高，越南廠Q2進入量產爬坡

智伸科(4551)自結2025年12月合併營收為7.35億元，月增4.69%、年增19.16%；累計2025年第四季合併營收為20.48億元，季增5.56%、年增3.22%；累計2025年全年合併營收78.23億元，年增1.71%。12月、第四季、全年營收改寫近3年同期新高。

智伸科表示，受惠半導體與AI伺服器相關業務自2025年10月中旬起恢復拉貨動能，挹注12月業績大幅成長；從全年營收來看，來自半導體與AI伺服器占整體營收比重已成功超越雙位數比例，且絕對金額的年增率為雙倍以上的成長，超乎原先預期。

觀察在AI伺服器全面邁向高功率密度與液冷架構的趨勢下，水冷快接頭（UQD）已成為資料中心不可或缺的關鍵零組件。以目前市場主流設計來看，一台採用液冷架構的AI伺服器機櫃，依系統配置與冷卻迴路不同，所需的UQD數量動輒300個到600個不等、甚至更多，隨著效能持續升級，需求密度也伴隨著水漲船高，尤其在GB200、GB300等新世代高階AI平台中，水冷模組配置更為複雜，進一步推升單一機櫃對快接頭的用量。

智伸科指出，近一年來與散熱模組及伺服器領導廠商密切合作，目前所供應的AI伺服器水冷接頭相關關鍵零組件，隨著客戶端訂單需求強勁、供不應求的態勢延續，相關產品出貨量將持續攀升，AI伺服器液冷化的結構性成長，成為推動營運再升級的重要新動能。

展望2026年，智伸科指出，加速推動醫療、半導體、AI伺服器等高附加價值領域的業務佈局，尤其在新能源車、醫療、半導體與AI伺服器等領域上，與新客戶/既有客戶進行新技術產品的開發與驗證，加上海外生產基地越南廠，有機會於今年第二季後加入量產爬坡，在新訂單、新客戶、新產能三箭齊發下，挹注2026年整體營運重回高峰。