個股：商用展示架年底拉貨潮助攻，裕慶-KY(6957)去年12月、Q4營收寫同期新高

裕慶-KY(6957)2025年12月營收達6.75億元，月增222.27%，年增2.36%，締造單月次高、同期新高記錄；第四季營收11.50億元，季增6.91%、年增0.64%，改寫單季次高、同期新高。累計全年營收38.24億元，年減4.74%，儘管全年仍受電動床機構件主力客戶訂單調整影響，但受惠商用展示架ODM主力業務強勁成長動能下，第四季營收表現明顯回溫，推升2025年季度營收呈現逐季走高態勢。

裕慶-KY表示，12月營收改寫歷史單月次高、歷年同期新高，主要受惠Lowe’s、Home Depot、Target等客戶於年底前完成拉貨與專案出貨排程，帶動商用展示架ODM業務訂單集中認列，並推升12月營收創高與第四季營收表現的重要關鍵。

累計2025年全年來看，裕慶-KY商用展示架ODM業務新專案開發數量穩定攀升，除有效中和受電動床機構件出貨減少之影響，隨著新客戶、新專案訂單陸續放量，同步挹注整體營運良好成長動能。

觀察國際知名品牌、零售通路業者仍陸續祭出拓展新店目標、門市裝修升級計畫等，包括美國家居裝修龍頭Home Depot、Lowe’s仍維持過往展店水準、平價服飾與家飾零售商Ross Store於2025年積極擴張門市計畫，預期2026年仍維持提高市場滲透率策略不變、百貨與零售連鎖店Kohl’s規劃門市空間重塑，將帶動客戶對於商用展示架產品在功能性、安全性與智能化設計上的升級需求，有助於裕慶-KY與既有客戶合作深度持續提升，亦為後續新專案導入與訂單承接奠定有利基礎。

展望未來，裕慶-KY持審慎樂觀看法。裕慶-KY將持續以商用展示架ODM業務作為核心成長主軸，透過深化國際客戶合作關係、推進高附加價值產品專案量產進度，並搭配印尼新廠產能正式銜接、發揮多地生產布局綜效。

為因應零售通路朝向自動化、智能化門市設計趨勢明確，也持續導入自動化結帳設備整合展示架、智慧電子標籤展示架等創新設計，藉此提升產品附加價值與專案競爭門檻，強化長期接單動能，有望整體策略效益逐步展現，創造2026年營運更上層樓。