外資觀點：台達電獲利前景樂觀，美系外資調高目標價至1638元，重申加碼

美系外資在最新出爐的報告中表示，看好台達電(2308)2027年獲利可望較2025年獲利倍增，決定調高台達電目標價，由1288元調高至1638元，重申「加碼」評等，強調是首選投資標的。

美系外資表示，市場似乎忽略了台達電的營運槓桿優勢，低估其在2026-2027年資料中心電力和液冷收入大幅成長背景下獲利能力。美系外資預估，有利的產品組合和規模優勢將推動台達電利潤在2027年較2025年翻倍。

美系外資預估在人工智慧伺服器和通用伺服器強勁出貨量的推動下，台達電2026年伺服器電源收入將年增約70%，達到2,300億元。美系外資預估，台達電液冷收入今年將年增140%，達到1,200億，這將使資料中心業務的收入佔比達到總收入的約50%，而2025年的比例約為40%。

美系外資指出，電源和冷卻解決方案能夠提升利潤率，規模效益將帶來營運成本的降低。營運成本與銷售額比每降低1個百分點，每股盈餘(EPS)可增加2.2元。美系外資表示，預計2026年獲利成長率為57%，2027年為46%，意味2027年獲利將比2025年翻倍以上。

美系外資指出，800VDC電源機架的普及速度超出預期，根據最新的供應鏈調查顯示，主要通訊服務供應商（CSP）將開始在其ASIC機架和即將推出的Vera Rubin平台上設計800VDC電源解決方案。每個電源機架的電源設計價值將大幅提升；美系外資指出，預估每瓦電源價值將是現有產品的三倍，這將持續推動台達伺服器電源收入的成長。

而液冷設計也朝著端到端解決方案的方向發展；美系外資調高2026年和2027年每股盈餘預估，分別由35.03元及42.14元調高至36.55元及53.4元，分別比市場普遍預期高出8%和18%，美系外資認為市場低估快速升級電源和冷卻解決方案以及規模擴大帶來的收益。美系外資新的目標價為1638元，相當於2027年預估本益比的31倍推算出來。