台股站上32000！ 名師示警：結構失衡高檔勿追

台股氣勢如虹，今日（1/26）加權指數站上32,000點，市值首度突破百兆元，但在創高同時，市場也浮現量縮與結構分歧等隱憂。面對高檔盤勢，是該續抱、還是提高警覺？

台股2026年1月走勢強勁，加權指數今日（1/26）一度觸及32196點歷史新高，總市值突破100兆新台幣。然而，指數創高的同時，成交量卻未明顯放大，市場情緒出現微妙轉折。

★【理財達人秀】站三萬二 續攻?封頂? 仁勳帶財來 搶低檔寶藏 ★

財經名師朱岳中指出，台股今年以來「很會漲」，但漲勢高度集中於特定族群，結構並不平均。有些個股即便營收轉弱，股價卻連日拉出漲停，三大法人持續買超，走勢更像是資金堆疊的結果，而非基本面改善。他提醒，這類「畫大餅行情」一旦資金退潮，修正風險往往來得又急又快。

以市場高度關注的記憶體族群為例，朱岳中認為，即使業者宣稱產能已被包下，實際成長性仍需謹慎評估。若價格持續上漲，企業未必能完全反映在獲利上，因為產能早已預售，報價上行的邊際效益有限，投資人不宜只看題材而忽略結構。

再回到市場最核心的權值股台積電。目前股價已站上1,700元大關，外資最新報告普遍給出2,200元以上的目標價。然而，若對照多數券商對今年台股高點約35,000點的預估，距離現階段指數其實僅剩約3,000點空間，但台積電卻仍被認為有500元以上的上漲潛力，兩者之間出現矛盾。

不過，從總體經濟與產業基本面來看，中信台灣卓越成長主動型基金（00995A）經理人張書廷認為，台股多頭並非空中樓閣；2025年12月外銷訂單達762億美元，年增43.8%，創下單月新高，全年外銷訂單達7,437億美元、年增26%。其中，電子零組件出口年增39.2%，AI伺服器相關產品更暴增88.1%，反映全球AI基礎建設投資熱潮仍在延續。

針對短線盤勢，張書廷坦言，加權指數與年線乖離率已超過30%，技術面出現過熱訊號。加上1月整體外資與投信仍偏賣超，農曆年前兩週不排除面臨獲利了結與資金匯出壓力。目前市場呈現「指數緩漲、個股暴衝」格局，資金快速輪動於AI、半導體測試、PCB等類股，需留意海外大型科技公司財報公布後的「利多出盡」風險。

整體而言，朱岳中與張書廷皆認為，短線不宜追高。雖在外銷訂單高檔、AI應用持續擴散、台廠競爭力提升的支撐下，台股中長期多頭格局仍在，但高檔震盪勢將成為常態。農曆年前若出現拉回，反而是檢視基本面、分批布局的關鍵時點。

（封面示意圖／翻攝Pexels）