外資觀點：最純美系CSP供應鏈！美系外資首評光聖(6442)喊買，目標價3千元

最新出爐美系外資報告指出，光通訊廠光聖(6442)約9成營收來自美系CSP大廠，是最直接受惠美系CSP AI硬體與資料中心擴張的純度最高供應鏈標的。看好TPU與800G升級推升獲利爆發，首度將光聖納入追蹤個股，給予「買進」評等，目標價3,000元。

相較目前股價約1,300元，目標價3000元，潛在上漲空間逾130%，此消息也激勵光聖今日開盤以跳空漲停開出，漲停排隊等買張數高掛超過千張。

美系外資表示，光聖為美系CSP大廠關鍵光纖線材供應商，產品應用於最新一代 Ironwood Superpod AI伺服器架構，負責連接單一Superpod中多達9,216顆TPU，並用於乙太網路交換器與OCS（光路交換）之間的高速連結。隨著TPU數量持續增加，以及資料中心交換器由400G升級至800G，光纖線材需求與單價同步提升。

光纖線材雖非高度技術密集產品，但「高良率」才是最大門檻，尤其在1,728、3,456甚至6,912 core的超高密度Torpedo線纜上，只要單一纖芯異常即可能導致整組報廢。光聖長期維持穩定且一致的高良率表現，已形成難以複製的競爭優勢，也是美系CSP持續下單的關鍵因素。

光聖與美系CSP廠自2021年合作、2022年量產出貨，並自2024年起合作深度明顯提升，帶動2024年光纖相關營收年增145%，2025年再成長約70%。美系外資預估，光聖營業利益將由2025年約25億元，大幅成長至2027年逾124億元，兩年成長五倍；EPS由22元跳升至116元，即便納入可轉債與換股稀釋，成長動能仍相當強勁。

美系外資基於光聖在美系CSP廠 TPU AI供應鏈中的關鍵地位，以及未來兩到三年光纖連結需求高速成長，給予買進評等，以上看2027年本益比25倍評價，目標價3000元。不過，美系外資亦提醒，EZconn目前營收高度集中於單一客戶，仍需留意客戶集中度、新產品量產進度與潛在競爭者加入等風險。