外資觀點：美系外資對驅動IC轉趨保守，喊賣聯詠(3034)，目標價下修至323元

美系外資在最新出爐的報告中對驅動IC前景看法轉趨保守，美系外資指出，受到個人電腦、智慧型手機和汽車需求疲軟，加上毛利率承壓以及缺乏新的成長動力，將對DDI供應商，尤其是設計公司造成壓力，決定調降聯詠(3034)評等，由原先的「中立」調降至「減碼」，目標價由380元下修至323元；同時也調降奇景光電評等，由原先的「加碼」調降至「中立」。

美系外資表示，驅動IC產業循環已明顯不同於Covid-19期間市場環境，對多數以消費性電子為主的通用型IC設計公司而言，若缺乏與AI直接連結的成長動能，將難以抵消成本上升的逆風。

美系外資認為，DDI設計公司在2026年恐面臨毛利率下滑，甚至獲利衰退的風險。首先，記憶體與CPU成本上升，恐將抑制智慧型手機與PC需求，預估2026年手機與PC相關半導體客戶出貨量年減幅度恐達10%至20%；其次，在終端需求疲弱與競爭激烈下，設計公司對於晶圓良率、代工與封測成本上升的轉嫁能力有限，ASP調整幅度與速度恐不如預期。

美系外資表示，聯詠短期股價表現恐有壓，加上中國廠商在OLED TDDI領域已有進展；美系外資調降聯詠2026年和2027年獲利預估，將幅度分別下修5%和14%。主要反映下修營收預估，2026年營收預估下修3%，2027年營收預估下修5%，下修原因在於消費科技需求疲軟、成本上升、競爭加劇，以及即使在ASIC領域的收入也有限。美系外資調降聯詠評等至「減碼」，目標價下修至323元。