外資觀點：亞系外資看好智邦(2345)Meta、AWS雙引擎助攻，升目標價至2100元

亞系外資最新出具的研究報告指出，智邦(2345)來自Meta網通相關出貨自2026年第一季起提前放量，同時也有助於帶動毛利率擴張，而AWS 2026年資本支出指引為年增55%，更智邦帶來正向訊號，預期2026年EPS成長將優於市場預期，重申「優於大盤」評等，目標價上調至新台幣2,100元。

亞系外資指出，智邦2026年獲利成長動能主要來自AI網通與ASIC相關需求，其中Meta網通設備出貨時程較原先預期提前，800G交換器自2025年底開始放量，將支撐2026年上半年營運表現，有效銜接AWS ASIC世代轉換期間的空窗疑慮。隨著Trainium3ASIC預計自2026年第二季起出貨，加上2026年下半年scale-up、scale-out網通專案陸續展開，智邦整體成長動能將進一步轉強。

在雲端資本支出方面，AWS公布2026年資本支出年增率達55%，明顯高於市場共識，顯示ASIC與AI基礎建設投資力道仍強，亞系外資認為，此可望緩解市場對2026年AWS ASIC成長放緩的疑慮。外資同時引述同業Fabrinet最新說法，認為ASIC卡市場競爭並未對智邦造成實質威脅，智邦在關鍵客戶與產品定位上仍具穩固競爭力。

亞系外資預期，隨著高階網通產品比重提升，智邦毛利率將自2025年第四季起逐步擴張，並延續至2026年，成為推升全年獲利的關鍵因素。外資上修智邦2025至2027年每股盈餘（EPS）預估，其中2026年EPS年增幅度上看四成。

智邦正站在AI網通與ASIC結構性成長的有利位置，在客戶組合、產品技術與出貨節奏同步改善下，未來兩年營運能見度高。亞系外資重申對智邦「優於大盤」評等，目標價上調至2,100元。