個股：AI驅動WiFi 7升級及應用擴大，智易(3596)今年營運拚再創高

網通大廠智易(3596)去年財報「三率三升」，每股盈餘12.6元創新高。智易表示，終端AI模型運算將擴大邊緣與終端的傳輸需求，也擴大WiFi 7的應用場景，公司三大產品線均可受惠升級週期，與客戶合作開發的多項WiFi 7相關專案將轉化為實質營收貢獻，除了推升營收，產品組合也助力毛利率表現，正向看2026年營運表現，法人則看好智易營收、獲利將再創新高。

智易2025年營收529.76億元，年增8%；營業毛利率為15.3%，營業利益35億元，年增15%，營業淨利率為6.6%；稅後淨利27.74億元，年增12%，稅後淨利率為5.2%，全年EPS 12.6元。智易表示，2025年三率同步走升，主要是產品規格升級與規模經濟效益，成功抵銷記憶體價格上漲壓力。董事會亦決議配發每股現金股利9元，連續7年創高

智易表示，雖然今年整體環境仍具高度挑戰性，但電信營運商客戶的庫存水位目前處於非常健康的狀態，正積極推出新規格產品，特別是WiFi 7相關產品。終端AI（On-device AI）運算將擴大邊緣與終端的傳輸需求，帶動整體WiFi 7的應用場景，公司三大產品線都能受惠於WiFi 7的升級週期。

與客戶共同開發的多項WiFi 7專案，預計在今年持續顯現成效。WiFi 7出貨比重提升，不僅帶動營收成長，也優化產品組合，對毛利率形成正向支撐，升級週期效益將延續至2026年。

針對產業環境，智易坦言，全球經濟仍存在變數，包括關稅政策與地緣政治風險，但目前銷往美國的WiFi 7路由器、PON光纖及GSW產品均列入關稅豁免清單，維持免關稅優勢，有助鞏固北美市場布局。在零組件方面，面對記憶體價格上漲，公司將依慣例與客戶協商調價，同時透過規格優化與提前備料降低衝擊。

AI應用推升邊緣傳輸需求，客戶庫存健康積極推新品，隨著WiFi 7滲透率提升，法人看好智易2026年營收與獲利有機會續創新高。