個股：台特化(4772)去年EPS 4.2元，隨先進製程推進，今年營運展翅高飛

半導體特用化學品廠台特化(4772)公布2025年財報，獲利數字符合市場預期，法人看好晶圓龍頭擴大海外資本支出，未來先進製程對台特化矽乙烷與無水氟化氫（AHF）需求逐季攀升，加上併購弘潔科業績持續挹注，今年營收獲利可望有高雙位數成長，維持買進建議。

台特化2025年合併營收19.91億元、年增128%；毛利率52.87%、營益率42.52%；歸屬母公司業主淨利6.2億元、年增60.81%，每股盈餘4.2元。去年繳出亮麗成績，除了矽乙烷與AHF持續放量之外，弘潔科業績貢獻也助益財報大幅成長。

展望2026年，台特化矽乙烷與AHF出貨將持續增長，其中矽乙烷產線已完成去瓶頸作業，年產能從26.4噸擴增至30噸，配合大客戶先進製程演進至2奈米需求放量，台特化今年矽乙烷出貨進入高成長期，法人預期其稼動率將從先前50%提升至70%以上，加上大客戶在海外擴大資本支出，未來幾年出貨動能保持高檔水位。

而AHF亦受惠於先進製程需求帶動，是乾式蝕刻不可或缺之重要特氣材料，其技術門檻高，台特化去年第四季已初步導入客戶製程，隨著先進製程擴張，2奈米進入量產，將帶動AHF需求顯著增長，法人預估2026年營收比重將有雙位數成長。

由於先進製程的工藝程序增加，相對清洗次數增加，弘潔科所提供精密潔淨與檢測工程服務價值提升，目前弘潔科於新竹與台南及南京設有廠房及據點，未來成長潛力十足。另外，台特化董事會通過2025年股利政策，擬每股配發3元現金股息。