個股：奇鋐AI水冷大贏家，GB/ASIC訂單狂，VR/LPX需求高，今明年獲利三級跳

AI伺服器世代更迭，水冷散熱需求持續放大，散熱膜組大廠奇鋐(3017)除目前GB系列出貨暢旺，ASIC下半年爆發，且VR平台需求持續上修，尤其推論時代來臨，奇鋐在LPU架構下的LPX機櫃水冷需求也高於預期，動能強勁。

在內外資法人接力調升奇鋐的目標價之下，奇鋐連續兩日股價大漲，週四(26日)更一舉衝上漲停板2,310元價位，再創歷史新天價。法人預估，由於奇鋐訂單強勁，出貨暢旺，3月合併營收有機會一舉突破200億元大關，首季飛越500億元大關，月、季再締新猷。

3月輝達GTC大會甫落幕，法人觀察，包括VR平台與LPX機櫃需求水冷模組的程度皆高於預期。台系龍頭券商指出，原本預期每層LPU Tray的水冷板用量約8片及14組水冷頭，但根據GTC展示版本，預計每層將用11片水冷板與18組水冷頭，皆優於原先預期。

該券商評估，今、明年LPU/LPX機櫃的出貨量分別為500-1千櫃及6-7千櫃，呈跳躍式成長。

此外，輝達及旗下Mellanox的VR200水冷板需求也明顯高於預期，奇鋐水冷產能滿到年底。

美系外資則指出，根據GTC的觀察，新一代機櫃方案的水冷模組採用量高於預期，其中包括了LPX機櫃、ToR CPO交換器以及Vera Rubin交換器tray，而奇鋐將是主要受益者。

該外資預期奇鋐首季毛利率將從去年第四季的逾26%，跳升到29%以上，今、明年毛利率穩定維持逾30%的水準，較去年的25.81%大幅提升，因此上修奇鋐今、明年EPS 至96.7元與135.6元；台系券商則上修奇鋐今、明年EPS至93.14元與128.74元，看法相當。