個股：美系外資高喊目標價至3665元，貿聯-KY(3665)早盤股價亮燈再創新高

美系外資看好貿聯-KY(3665)在HPC與半導體將成為主要成長動能，預期今年可望賺進逾七個股本，明後年EPS更將突破百元，上調目標價至3665元，激勵今日開盤不久貿聯-KY股價急奔上漲停，最高來到2810元，再創歷史新高，盤中則維持約5%上下漲幅，也同步重返連接器股王寶座。

對於今年展望，總經理鄧劍華也表示，延續年初預期的正向看法，AI及高速運算產品除了既有客戶新訂單，也有新客戶加入，Vera Rubin電源線則預計自第三季起配合客戶開始出貨，今年全年將朝逐季成長方向。此外，在產能方面，越南新產線預計今年下半年投產，馬來西亞柔佛新廠則規劃於2027上半年量產。

美系外資預期，貿聯-KY第一季受惠於AI應用持續暢旺，HPC事業持續向上成長，預期單季獲利可望維持上季的高檔水準。在HPC方面，主要成長動能來自電力互連及資料互連，其中，電力互連預期今年的成長主要來自伺服器出貨增加，包括Blackwell GPU 機櫃的大幅放量，並可能受益於Rubin GPU機櫃，以及自2027年開始的獨立HVDC電力機櫃帶來更高的單機價值。

在資料互連方面，美系外資認為AEC將在2026、2027年持續成長，受惠於雲端服務商在ASIC或GPU伺服器上的更廣泛採用，以及向更高傳輸速率的升級。同時，AEC延伸至2028年的前景，可能取決於其3.2T版本的可行性，以及Credo的 ALC滲透程度。

而在光通訊解決方案方面，2025年底收購新富生光電強化光領域的能力，並新增重要客戶關係，美系外資預期，貿聯-KY可能自2027年開始為CPO網路交換器進行shuffle box組裝。預估2025-2028年貿聯-KY HPC營收年複合成長率將達67%。

在半導體業務方面，美系外資則提到，除了電力線材之外，貿聯也正將產品轉向子系統，例如：電力分配系統與流體分配系統，預期半導體部門營收在2025-2028年年複合成長率將達25%。