外資觀點：健策均熱片動能太強，亞系外資大幅上修展望，喊目標價7千元

均熱片大廠健策(3653)受惠輝達與AMD產品設計複雜性提升，熱設計功耗(TDP)持續增長，繼台系龍頭券商上修該股目標價至5757元後，亞系外資更上調目標價至7千元，預估2026-2028年EPS將分別約70元、134元與201元。

健策近日股價強勢上漲，成為市場焦點，本週一舉突破5千元大關，漲勢延續到週四(23日)，最高來到5685元，再創新天價，短線從4千元起漲後，累計漲幅超過四成，達42%；不過，週四受大盤拉高後下殺，上下震盪逾1757點，健策股價也翻黑，振幅近10%。

亞系外資指出，因輝達Rubin與AMD架構新品的複雜性提升，對均熱片尺寸以及設計變化大幅超乎預期，評估健策將受益於不斷增長的熱設計功耗(TDP)需求，營運大幅增長。

該機構預期，健策今年均熱片ASP將比先前預期高出50%，達150美元，而Rubin在4月將放量出貨，較上月跳升2-3倍，且強勁的動能將延續下去；在AMD產品線方面，MI450均熱片因採全新的「雙蓋加固器(dual-lid plus stiffener)」設計，ASP將有10倍增長。

此外，在微通道蓋板(Micro Channel Lid,MCL)方面，測試正進行中，預計將在6月初開幕的台北國際電腦展(COMPUTEX 2026)中展出，其ASP預計將比先前預期高至少3倍。

因此，亞系外資將健策第二季營收增長預期自23.5%大幅上修到34.3%達71.23億元，再創歷史新高紀錄；2026-2027年的每股盈餘則上修7-10%，預估2026年營收逾326億元，2027年逾570億元，2028年將突破800億元大關，每股盈餘分別為近70元、134.6元與201.7元，其中，2027年GPU專案將是主要獲利來源，2028年ASIC進一步挹注。