個股：正文(4906)攻資料中心市場，400G以上光收發模組Q4測試出貨

網通廠正文(4906)積極轉型搶進光通訊市場，光收發模組除了用於電信市場的10G及以下產品，今年首季出貨量已追平去年全年，全年出貨量上看100萬套，也積極切入400G以上資料中心應用市場，預計第四季進行測試開始小量出貨，真正量產出貨時間則落在明年。至於外界關心、持股約30%的光通訊廠威世波，預計6月登錄興櫃交易。

正文指出，光收發模組生產可分為前後段製程，前段偏電的部分目前已在新竹湖口廠建置完成，年產能達100萬支，透過設備擴充可提升至200萬支，若進一步添購機台，現有廠房空間最高可擴充至400萬至500萬支。至於後段偏光製程，去年已先行建置小型產線，產能約為數千支，主要用於POC及客戶驗證，預計最快2026年第四季可達年產能100萬支，湖口廠上限約200萬支，後續須透過新廠擴建支撐更大規模成長。

過去正文光收發模組主要是10G及以下規格，用於電信市場，去年全年出貨約20多萬套，今年需求快速升溫，前兩月出貨已達20萬套，全年挑戰100萬套規模，相關產能主要設於越南。

正文表示，高速光通訊技術門檻顯著提升，電性傳輸須具備高頻高速與高精密能力，光學部分則面臨波形失真需透過DSP進行訊號還原，同時也有溫度偏移、耗電與散熱等挑戰。儘管為新切入領域，但公司團隊具備光學背景，目前產品已送樣客戶驗證，整體產能瓶頸仍在光學端。

在市場機會方面，正文分析，目前全球光收發模組供應仍以中國廠商為主，但在地緣政治影響下，轉單效應逐步浮現，尤其800G及1.6T等高階產品製程精密度高，為台灣廠商優勢所在。正文目前與以色列新創夥伴合作，發展機櫃間短距離傳輸的LPO架構，具備不需DSP、低功耗與低溫等特性，未來產品將直接切入資料中心市場，惟實質業績貢獻預估落在2027年初。

營運方面，正文坦言去年至今年上半年仍處於轉型調整期，營運表現相對承壓，但隨著產品結構優化及新應用逐步發酵，下半年營運可望優於上半年，第四季為全年高峰。另在新事業布局上，AI SoM（人工智慧系統模組）已開始出貨，下半年將進一步放量成長。