個股：溢泰實業今正式掛牌上市，強攻商用淨水，連鎖通路複製帶動長期成長

溢泰實業(7818)今日以每股承銷價70元正式上市掛牌交易，然受到大盤拖累，早盤股價走黑。溢泰目前在商用淨水解決方案已切入國內知名連鎖早餐店及連鎖超商，進入多通路複製與規模化出貨階段，活性碳再生廠也已取得廢棄物再利用許可，重要半導體客戶正進行認證階段，將推升中長期營運動能。

該公司除了金屬製品外，水資源相關業務橫跨家用與商用淨水設備、濾芯耗材、工業水處理及活性碳再生服務。溢泰表示，商用淨水為近年最重要成長引擎；公司過去已於中國市場打入國際大型連鎖咖啡供應鏈，累積門市水質標準化與設備穩定供應經驗；今年初陸續切入國內知名連鎖早餐店，近期再擴展至連鎖超商，顯示商用淨水解決方案已由單一客戶導入，進入多通路複製與規模化出貨階段。

法人分析，溢泰切入連鎖超商供應鏈後，除初期設備導入可挹注營收外，隨門市數與設備基數擴大，後續濾芯耗材更換、維護服務與設備汰換需求將逐步堆疊，形成穩定且具累積性的長期收入來源。

溢泰進一步指出，商用淨水設備已由過去後端基礎設施，轉為影響門市營運效率與品牌體驗的關鍵環節。溢泰透過自主濾材配方與燒結工藝，並結合國際級實驗室中的口感分析設備（電子舌），將水質風味數據化，協助連鎖品牌在不同地區維持一致的產品品質。

台灣商用淨水市場正處於爆發初期，全台飲料店市場規模已突破千億元，成為繼餐廳業後第二個千億級次產業；根據調研機構Worldpanel by Numerator調查指出，2025年台灣零售咖啡市場規模突破500億元；另有資料指出，台灣人年消耗42億杯咖啡，超商咖啡是核心驅動力之一。商用終端用水需求隨連鎖品牌展店加速，已成為整體市場最重要的成長引擎之一。

溢泰強調，商用淨水的價值不僅在於設備出貨，而在於設備進入連鎖門市後所形成的長期耗材與服務需求。隨著公司由中國國際連鎖咖啡客戶，延伸至台灣早餐店、連鎖超商，代表其商用淨水模式正由單一市場驗證，邁向跨市場、跨通路複製。未來隨設備存量持續擴大，濾芯更換需求將逐年增加，有助帶動營收與獲利結構穩定成長。

除商用淨水外，溢泰亦積極布局工業水處理及活性碳再生業務，鎖定半導體與高科技製造用水及循環經濟需求。位於屏東的活性碳再生廠已取得廢棄物再利用許可，目前重要半導體客戶正進行認證階段，未來有望切入相關供應鏈，成為中長期成長動能之一。