個股：華城股東會通過配12元股利，三大成長動能及AI需求強勁推升營運續旺

華城(1519)今天舉行股東會，會中承認2025年財報及通過配發11元現金股利及1元股票股利，並完成董事改選，預期董事長許邦福可望續任。華城指出，在美國對等關稅衝擊下營收及獲利仍展現亮眼的成績，主要為綠能、台電強韌電網計畫及國外電力基礎建設三大成長動能，以及AI強勁需求下，全球電力基建持續擴張。

華城指出，美國能源部預估在「降低通膨法案」等法案推動下，至2035年美國本土需新增64%的區域內輸電線路，與114%的跨區域輸電容量，推估變壓器需求有7到8%年複合成長。美國總統川普去年簽署行政命令，正式成立「國家能源主導委員會」，加速石油和天然氣生產，以滿足美國發展AI所需的龐大電力需求。

華城指出，目前全球變壓器等電力設備市場為供不應求的失衡狀態，雖歐美大廠有擴廠計畫進行中，但電力建設為全球性，預估未來5到10年電力設備市場仍將持續維持高度成長。

有鑒於電力設備產業具有資本密集、技術密集及需長時間實績與認証才能取得顧客信賴採用的產業特性，競爭者短期不易打入市場或增加競爭，華城表示，2025年增建第四座電力變壓器廠已於2026年1月完成，除了提高產能外，也將11kV至500kV完整產品線分別整合在最適的廠別生產並提升生產效率，滿足各電壓等級及容量交期需求。

華城2025年合併營收為244.23億元，其中變壓器佔比73.61%，配電盤為佔7.29%，配電器材佔3.69%，工程承包佔5.69%，售電收入佔0.05%及其他約佔9.67%；稅後淨利為43.67億元，每股盈餘13.99元。

華城指出，2025年雖受到美國對等關稅衝擊影響，但在AI強勁需求下，全球電力基建仍持續擴張，2026年全球經濟可望平穩成長。綠能、台電電網強韌計畫及國外電力基礎建設外銷市場已成為華城目前及未來三個主要成長動能。

董事當選名單為許邦福、許守雄，許逸群、厚德資本代表人許逸德、許逸晟；獨立董事為胡聯國、葉雲卿、陳秀蘭、于泳泓，其中獨立董事今年新增一名女性，總計兩位。