個股：AI、低軌衛星出貨倍增，萬泰科今年獲利戰新高，積極擴產拼升高階比重

萬泰科(6190)AI、低軌衛星動能齊發，今年全年營收可望順利突破百億元目標，公司表示，目前在AI高速線及低軌衛星用線需求暢旺，出貨量較去年皆有數倍成長，可望帶動今年高階產品比重達20%，隨營收規模放大，加上產品組合轉佳，目標今年獲利挑戰新高紀錄，明年隨高階比重提升，營運動能也將持續成長。

萬泰科看好低軌衛星將成為重要成長主力，去年低軌衛星佔比不到3%，今年第一季則來到5%，預估今年全年佔比可達7-8%，出貨量將超過1000萬套，以客戶給的需求來看，明年更將呈數倍以上成長，估明年營收比重可達10%。且除地面接收器的AC電源線與網路線，亦將有新客戶進入量產，公司也著眼於太空資料中心的極端冷卻線材解決方案。

而在AI方面，去年營收占比約1%，在客戶拉貨暢旺下，公司估計今年AI營收比重可望成長至5-6%，此外，在AI供應鏈移轉至東南亞下，萬泰科的高速線擁有東南亞的在地供應優勢，已與多家客戶接洽，後續出貨動能持續看增，保守估計明年AI比重將達明年7-8%。

除了傳統高速線外，針對AI伺服器所需之大電流電源線、液冷散熱測漏線（Water Leakage Detection Cable）等高階應用，客戶端驗證正持續推進中，預期將於今年底前陸續出貨。此外，銅線高階應用更進一步拓展至實體AI領域，包含機器人與無人機等新興商機，未來成長空間巨大。

萬泰科目前在高階應用比重持續向上，包含高階網路線、輻照線、低軌衛星、AI高速線等，第一季整體高階應用比重已達18%，看好今年可望順利突破兩成，目標為2030年達到30%目標，而在AI、低軌衛星出貨大幅成長下，有望提前達標。

為支應龐大訂單需求，萬泰科2026年資本支出規劃約3-4億元。其中，因應 AI伺服器機櫃內（In-Tray）高速線需求，泰國廠高速線第三期新廠擴產將投入約新台幣2.5億元；待擴建完成後，總月產能將可達800-1000萬米。另外，針對電動車與家電升級需求，越南廠也已完成輻照交聯線（E-Beam）擴產，於2026年1月順利進入試量產階段。

展望今年，萬泰科指出，由於原物料上漲與產品組合變化，第一季毛利率降至15.2%，而第二季、第三季營收將逐季成長，且第二季開始已有陸續將塑化原物料漲價反應給客戶，預期毛利率將較第一季成長，下半年在油價回穩及產品結構轉佳下，毛利率可望優於去年同期，全年獲利將挑戰新高紀錄。