個股：鼎基轉型先進複合材料平台，電子材料與Physical AI布局成未來新引擎

熱塑性聚氨酯（TPU）大廠鼎基(6585)在深耕高階應用布局的策略發酵下，營運體質顯著轉強，今年營運策略聚焦於產品組合的持續優化，透過擴大高毛利產品比重，成功提升獲利結構，儘管第一季營收受到去年關稅議題導致的基期效應影響，但隨著客戶訂單逐步回穩，鼎基對下半年進入電子產業旺季及工業應用需求的成長抱持正向看法，預期全年營運表現將優於產業平均水準。

在產品發展潛力方面，鼎基已從傳統TPU材料製造商轉型為先進複合材料平台，核心競爭力建立在垂直整合生產與高度客製化的合作模式上，目前高達七成的案件均為與客戶共同開發，構築出深厚的技術護城河。目前醫療與汽車材料仍為營收的兩大支柱，合計佔比高達六成五。其中，醫療領域受惠於高階醫療材料及新材料需求穩定成長，汽車領域則持續導入客戶新規格產品並積極拓展新應用市場，皆為公司帶來穩定的現金流與成長動能。

此外，電子材料已成為鼎基近期成長最為強勁的領域，佔比從去年初的2%提升至約7%至8%的水準，消費性電子需求的放量與穿戴式裝置的合作，成為支撐鼎基未來業績攀升的新引擎。法人指出，鼎基將持續以跨領域材料整合與創新製程，聚焦先進電子、智慧互動、高階醫療與永續基礎建設等四大材料應用，搶攻Physical AI掀起新材料需求商機，為長期成長奠定穩固基礎。

值得注意的是，鼎基已搶先布局「Physical AI」（實體人工智慧）相關耗材應用，雖然目前處於早期發展階段，但隨產業趨勢演進，未來有望成為挹注營收的關鍵黑馬。鼎基表示，智慧互動材料則隨著人形機器人、AI智慧穿戴裝置快速發展，鼎基已接洽相關領域客戶，共同開發裝置新材料，TPU有望為下一代智慧裝置奠定重要材料基礎。