個股：高力(8996)三大事業需求爆發，H2營收估勝H1兩成，海內外持續擴廠

高力(8996)甫於今年6月接任總經理吳俊英今天指出，AI資料中心帶動燃料電池供電、液冷散熱及板式熱交換器需求爆發，尤其燃料電池及液冷散熱今年成長性更高，板式熱交換器下半年回升，整體今年下半年營收會比上半年增加20%，將透過橋科新廠、中壢擴產與泰國設廠來因應未來數倍成長的訂單需求。

吳俊英今天於橋科廠動土典禮會後指出，三大事業包括燃料電池、水冷／液冷散熱及板式熱交換器目前需求都非常旺盛，其中燃料電池成長最快，散熱需求受AI資料中心推動也呈現快速增加態勢，板式熱交換器需求可望在下半年上升。

吳俊英指出，燃料電池可快速建置，直接在資料中心現場供電，適合作為AI Data Center電力解決方案，目前在手訂單超過12個月，明顯優於過去6-9個月，客戶要求加速擴產，預估2027年產能將提升至目前的3倍，2028年再增加6-7倍產能。

AI發展除需要晶片運算能力外，更重要是電力供應及散熱能力，燃料電池解決供電問題，液冷系統解決散熱問題，在散熱業務部分，吳俊英指出，CDU（冷卻分配單元）需求增加，板式熱交換器需求同步提升，高力也針對這部分積極擴產。

吳俊英透露，板式熱交換器今年產能將擴增30-50%幅度，2027年再擴增30-50%，主要為AI液冷應用快速成長以及CDU用量增加。

高力斥資32.5億元建置的高雄橋頭科學園區今天舉行新廠動土典禮，預計2027年中完成並逐步量產，其中廠房投資21億元，其餘為設備，除第一期外，高力也啟動第二期投資計畫，並尋找新土地以因應未來訂單需求。

除橋科廠外，中壢也透過租廠房方式快速增加產能，同時也已在泰國購地，今年下半年就會動工，2027年完工投產。

吳俊英表示，去年三大事業群營收比重來看，散熱約佔約40%，燃料電池約逾30%，板式熱交換器約20%，預計今年比重散熱逾40%、燃料電池近40%，板式熱交換器則降至20%以下。吳俊英強調，板式佔比下降不是衰退而是燃料電池與散熱成長更快。

展望2026年，第二季因GPU換代影響會略為放緩，但第三季開始回升，整體下半年優於上半年，營收可望較上半年增加20%，單季來看，第三季會明顯成長，全年營收獲利都會比去年好。