複製台積電變神山？ 謝金河曝「這巨頭」：正在轉大人

聯發科從手機晶片巨頭華麗轉身，超車高通並直指博通，以ASIC新角色挑戰萬元股價與16兆市值，引爆台灣第二座護國神山的全新造山運動。

華麗轉身挑戰科技巨擘

財信傳媒董事長謝金河表示，聯發科近三個月股價展開急行軍，一路從1430元狂飆至4970元，市值最高衝上7.97兆台幣。這項驚人的紀錄不僅一舉超越了業界傳統王牌高通，更擊敗了昔日縱橫兩岸的電商巨頭阿里巴巴。謝金河強調，聯發科股價能夠成功突圍，最核心的關鍵在於其角色定位的質變，已從過去眾所周知的手機晶片大廠，成功轉型為AI ASIC供應鏈的重要成員，甚至為Google打造TPU。這場關鍵的轉變，讓聯發科的競爭戰場從昔日與高通的手機晶片廝殺，直接升級為挑戰博通的強勁對手，而聯發科真正的「轉大人」也正從此時此刻開始。

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戰火延燒引發市場巨震

謝金河分析聯發科挑戰博通的第一個轉捩點，出現在6月4日博通公布財報之際。當時博通雖然交出了一張非常漂亮的成績單，但股價卻出乎意料地大跌60.32美元，跌幅高達12.59%。深入探究原因，主要是博通來自AI的營收為108億美元，略遜於市場預期，這顯示出市場正高度緊盯聯發科可能對博通帶來的潛在威脅。隨後，博通董事長陳福陽在接受彭博資訊專訪時，被記者問及輝達執行長黃仁勳加持邁威爾，並期許邁威爾成為一兆美元企業，這兩家公司是否會對博通構成威脅。陳福陽當時以「Ankle Biters」（小屁孩）來形容對手，認為他們還未成氣候。然而市場的反應相當激烈，博通股價隨後從495美元狠狠跌到360.46美元，跌幅達27%，原本市值一度超越台積電ADR的博通，如今雙方差距已拉大到5000億美元。從市場走勢來看，聯發科對博通的威脅顯然已漸成氣候。

外資狂推目標價破萬元

面對這股新興勢力，外資券商也紛紛調整對聯發科的預期。謝金河指出，第一個揭竿而起的是麥格里，在最新釋出的報告中，大膽將聯發科的目標價調升至10000元。麥格里樂觀估計，聯發科的AI ASIC到2028年營收將從180億美元大舉成長至400億美元，全年EPS更有望達到285.6元，成為目前市場上最樂觀的預測。除了麥格里外，其他外資機構近期也紛紛調高評等，瑞銀給予6500元目標價、花旗看好至5950元，摩根士丹利也調升到5588元。

複製台積電護國神山之路

回顧台灣科技產業歷史，謝金河拋出思考：聯發科會不會步上台積電的後塵，加入這場新的造山運動？他提到，台積電成為護國神山是從2020年開始奠定基石，在2019年時台積電股價為206.5元，2020年為235.5元，當時的市值大約在6到7兆元之間，正好與今天的聯發科旗鼓相當。當時台積電正與三星、英特爾展開激烈的肉搏戰，直到最後才成功拉開差距。如今，聯發科已經順利超車高通，下一階段挑戰博通將是聯發科「轉大人」最關鍵的一役。謝金河直言，如果聯發科能贏得這一局，順利蛻變為萬元股，市值將進一步達到16兆台幣，屆時將正式成為台灣第二座護國神山。

（封面圖／翻攝自謝金河臉書）