法人觀點：施羅德投信看台股下半年「選股不選市」，看好AI雙箭頭題材

施羅德投信今(28)日舉辦下半年台股展望記者會，面對台股由上半年的多頭漲勢轉為回檔的市況，台股投資團隊認為主因是融資餘額的整理，並非基本面出現了轉變。然而，近期的整理更凸顯主動式選股的重要性，讓投資人有機會掌握超額報酬。施羅德投信除了持續看好AI趨勢帶來的企業獲利上修外，也看好關鍵零組件的漲價題材，因此早在6月時便提高投組現金部位以利在回檔時加碼。展望下半年，施羅德投信提醒投資人仍應從基本面觀察，依照自己的風險承受能力，選擇逢低買進；或是透過股債配置的多元資產組合，做好資產的風險控管。

施羅德台股投資團隊主管游秋華指出，隨著中東情勢趨於緩和，全球經濟穩定成長，市場主要關注通膨狀況，目前市場預期年底將升息一碼，而接下來的利率步伐，亦將成為市場重要觀察指標。展望下半年，預期在籌碼面的調整後，融資餘額已有明顯的收斂，對於市場而言是正面消息。同時，AI趨勢持續發展，產業所帶動的相關需求仍為台股主軸，科技龍頭企業對於下半年至明年的財報預測仍然樂觀。可發現IMF也上修對AI出口國的GDP成長率預估。加上雲端服務供應商(CSP)財報即將公布，可望釋出樂觀AI營收成長率、資本支出等訊息。

從資金面觀察，游秋華表示，外資自2024年以來多為賣超，然而無礙台股走強，顯見台灣股市的資金結構已經出現轉變。她認為，目前市場對2027年上市公司獲利預估仍屬保守，但在強勁基本面支撐之下，看好台股後市，並預期第四季有行情可期。

施羅德台灣樂活中小基金經理人柯鴻旼表示，全球AI基建專案部建預計在近兩年加速，且需求將可延續到2030年，預期台灣AI產業的獲利仍處於上修態勢。此外，漲價題材也仍將支撐台股獲利持續向上。他指出，AI的強大動能已不再侷限於少數晶片大廠，其外溢與排擠效益已實質擴大到MLCC（積層陶瓷電容）、成熟製程與矽晶圓等領域。這些關鍵零組件供不應求所帶動的「價量齊揚」，正是支撐台股獲利能持續上修的最強後盾。

柯鴻旼表示，當多數散戶因波動恐慌殺出時，正是專業機構投資人逢低佈局的絕佳時機。因此，保留現金為了回檔時有銀彈加碼是較佳策略。現在要做的就是保持冷靜，靜待恐慌錯殺的「挑菜」良機出現。

在下半年的資產配置上，明確鎖定「雙箭頭」為核心持股：第一箭頭—AI半導體：優先鎖定能通吃全球科技巨頭訂單的龍頭廠商。這些企業處於全球算力軍備競賽的咽喉要道，擁有最強的定價能力。

第二箭頭—具競爭力的AI零組件：高度看好受惠於規格升級與價量齊揚趨勢的次產業，包含散熱模組、電源供應、半導體測試介面、PCB/CCL（印刷電路板與銅箔基板），以及電子物料漲價族群（如ABF載板）。此外，CPO（共同封裝光學元件）相關受惠的半導體設備族群，也是重兵佈署的方向。