聯準會按兵不動！ 國泰世華銀：台股修正反成布局機會

美國聯準會最新利率決策維持不變，已連續第五次按兵不動。國泰世華銀行分析指出，此次會議雖未調整利率，但聯準會內部對通膨與政策方向的分歧更加明顯，市場未來將回歸觀察通膨、就業等經濟數據，而在企業獲利展望仍佳下，近期台股及科技股回檔反而可望浮現中長線布局機會。

聯準會9比3決議利率不變

國泰世華銀行表示，美國聯準會主席華許（Kevin Warsh）主持任內第二次FOMC會後記者會，本次會議以9比3表決結果決定維持政策利率不變，已是連續第五次按兵不動。不過，三位地區聯邦準備銀行總裁投下反對票，主張進一步升息，也凸顯聯準會內部對通膨前景與政策時機的不同看法。華許則將這樣的意見分歧形容為健康的「家庭紛爭」，強調聯準會對抑制通膨的目標一致，只是在策略與時機判斷上存在差異。

聚焦通膨與就業數據

國泰世華銀行指出，華許延續淡化前瞻指引的政策方向，希望市場重新聚焦經濟基本面，而非過度依賴聯準會對未來利率路徑的暗示。報告認為，在聯準會維持利率不變期間，市場已自行推升美債殖利率，金融條件實際上已趨於緊縮。未來政策仍將堅守2%通膨目標，並持續關注AI投資、供應鏈重組、地緣政治及關稅等因素對物價帶來的結構性影響，不會因單月數據改善就改變政策方向。

油價成降息關鍵

針對後續利率展望，國泰世華銀行分析，聯準會是否仍有降息空間，關鍵仍在於荷姆茲海峽能否順利恢復正常通行。若未來兩個月油價持續站穩每桶80美元以上，第三季平均油價將明顯高於去年同期約65美元水準，年增幅逾兩成，恐將提高9月升息壓力；反之，若荷姆茲海峽解封進度加快，有助於能源價格回落，也可望減輕聯準會進一步升息壓力。

台股回檔浮現買點

展望金融市場，國泰世華銀行認為，受韓股去槓桿、半導體股乖離修正，以及美伊衝突尚未完全落幕、油價回落不易等因素影響，費城半導體指數、台股及韓股短線仍可能面臨修正壓力。不過，企業基本面依然穩健，預估明年標普500企業獲利可望維持雙位數成長，半導體產業獲利增速更有機會達40%，因此近期市場回檔反而提供中長期投資人布局科技股的機會。

美債殖利率高檔震盪

在債券與匯市方面，國泰世華銀行表示，雖然美伊衝突有所降溫，但能源風險溢價仍未完全消退，加上市場預期聯準會將維持高利率較長時間，美債殖利率預料仍將維持高檔震盪；美元則因降息空間受限，短期仍有望維持偏強整理格局。

（封面示意圖/AI生成）