個股：光通訊需求強＋缺料問題解決，全新(2455)7月營收創高、重拾成長動能

化合物磊晶廠全新(2455)公布7月合併營收4.22億元創下單月歷史新高，月增29.48%、年增45.12%；累計前7月合併營收23.47億元、年增30.48%。隨著磷化銦（InP）基板缺料問題解決，全新在光通訊強勁需求帶動下，7月營收重拾成長動能，法人預期下半年營運成長動能將優於上半年。

中國政府近期通過的第二批磷化錮基板出口數量進一步放大，兩批合計獲准數量已超越去年全年總量。全新自6月起已陸續接獲原料並投入生產，光電子產品的高毛利特性將在下半年加速發揮效益，預估第三季、第四季營收將逐季攀升，呈現逐季走高的格局。

由於AI伺服器驅動光收發器加速由800G邁向1.6T規格，使高性能雷射光源與磷化銦磊晶材料需求激增，全新憑藉充足的MOCVD設備產能，成功承接雷射大廠的溢出訂單。目前800G接收端產品已順利通過美系CSP大廠認證並穩定出貨；下一代1.6T產品也已完成驗證進入量產，最快於2026下半年貢獻營收。隨著下半年磷化銦基板短缺問題逐步緩解，加上日系連續雷射客戶需求顯著增加，法人預期全新今年光電子營收將有倍數成長空間，2027年高毛利的光電子營收佔比更將首次過半，其中數據中心應用就將占整體營收達四成。

另外，微電子業務同樣展現韌性，第一季受惠中系手機急單挹注，營收占比提升至75%，此外，隨Wi-Fi 7在智慧型手機、路由器及AI眼鏡等裝置的滲透率攀升，微電子產品需求持續成長，全新亦已調漲相關報價，預期將進一步優化毛利率表現。整體而言，全新已成功由過去高度依賴手機功率放大器的結構，轉型為AI高速光模組材料供應商，在未來幾年的全球資料中心升級趨勢中，全新將保有極佳的競爭優勢，2026全年營收與獲利皆有機會挑戰歷史新高。