個股：磷化銦基板喊漲，聯亞(3081)毛利率連四季升，供應鏈布局穩健供應無虞

光通訊必備原料磷化銦（InP）基板與磊晶嚴重供不應求，市場傳出第4季醞釀再漲價，漲幅將創史上最大、達一成以上。聯亞(3081)近日表示，過去幾個季度基板價格有明顯上漲，但公司已有應對措施，也反應在逐季增加的毛利率中；聯亞去年第三季迄今，毛利率一路往上，分別為43.6%、48.7%、54.8%、57.5%。

聯亞表示，目前與全球主要磷化銦基板供應商均維持密切合作，從目前營運狀況來看，基板供應並沒有太大問題。雖然過去幾個季度基板價格確實出現明顯上漲，但公司已採取相關因應措施，成本影響也逐步反映在產品組合與價格策略上，從毛利率連續數季走升即可看出整體成本控管成效。

在供應鏈銜接方面，聯亞已與住友電工簽訂5年期磷化銦基板供貨合約，確保關鍵原材料供應。另一家磷化銦基板供應商AXT先前也揭露，其下游磊晶客戶包含聯亞，顯示聯亞在上游基板供應鏈已有一定的合作布局。

至於市場近期關注磷化銦基板尺寸轉向，聯亞指出，目前公司出貨產品大部分已採用3吋以上基板。至於已量產多年的舊產品，如果客戶沒有更改產品規格，公司不會刻意更換生產基板尺寸，仍會依照既有產品需求維持生產，以確保供應穩定。

不過，隨著光通訊需求持續往更高功率發展，大尺寸磷化銦基板的應用需求也將逐步提升。聯亞表示，隨著CW雷射功率由100mW往200mW發展，單顆晶片尺寸也會隨之變大，此時採用大尺寸基板更為合適，有助於提升製程效率及產品生產效益。但目前全球4吋以上磷化銦基板產能占比仍非常低，大尺寸基板並非單純將基板尺寸放大即可，還涉及後端顯影設備（Lithography）以及代工廠的製程能力，必須整體產業鏈同步具備相對應的設備與製造能力，才能真正形成量產條件。

磷化銦基板供應吃緊與價格上漲雖將推升產業成本，但聯亞近幾季毛利率持續走高，意味具備一定的成本轉嫁及產品組合調整能力；同時，隨著CW雷射功率提升、大尺寸基板需求增加，加上光通訊高速升級趨勢延續，聯亞磊晶產能擴充及供應鏈布局，將成為後續營運成長的重要支撐。