聯電股價為何漲不上去？ 570億背後玄機 專家全說了

聯電股價近期呈現僵局，董事會突然拋出大手筆海外發行可轉換公司債震撼彈，上限達18億美元（約台幣570億），資金將全數用於設備採購與廠務工程。投資達人葉育碩指出，這場「守衛轉積極」的融資大動作，短期雖引發股本稀釋疑慮致股價重挫4%，卻也透露公司對未來AI與特殊製程需求的強烈信心。

籌資570億將投入擴產

投資達人葉育碩發文表示，聯電近期股價始終「漲不上去」，背後的答案似乎逐漸明朗。聯電公告董事會決議，將在海外發行無擔保轉換公司債，發行上限高達18億美元，折合新台幣約570億元。葉育碩強調，這筆鉅額資金並不是用來還債或彌補虧損，而是要全數投入設備採購與廠務工程，包含新加坡擴產與南科建廠，全面準備迎接AI與特殊製程的市場需求。乍看之下，這是公司看好未來需求，選擇提前布局下一個成長週期的新增產能。

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股價重挫4%背後疑慮曝光

然而，資本市場在消息發布後的第一時間回饋相當直接，聯電股價當天重挫4%。葉育碩分析，可轉債最讓市場忌憚的疑慮之一，就是未來若轉換成股票，可能會帶來股本膨脹與籌資稀釋的問題。尤其這次金額高達18億美元，消息一出，自然引發市場重新討論籌碼面、股本稀釋，以及成熟製程擴產究竟能不能換回足夠投資報酬率等議題。有網友詢問對聯電發債的看法，葉育碩坦言，這類發債動作在短期內通常都會對股價造成壓力。

聯電保守轉積極背後訊號

投資人之所以對發債感到疑慮，往往是因為許多公司喜歡在股價高檔、估值偏高時發債，讓投資人擔心公司只是趁行情好先拿資金，未來卻要由股東承受股本稀釋的壓力。對此，葉育碩提出思考點：這究竟算高檔發債還是低檔發債？若單純觀察聯電今年的股價位置（最高曾達185元），現在當然稱不上歷史高檔。換個角度想，真正具有意義的訊息，在於「連聯電這麼保守的公司，都開始積極舉債擴產了」。

570億投資擴產與未來展望

葉育碩指出，聯電過去給市場的印象，向來不是瘋狂砸錢擴產的類型，如今卻一次融資近570億元，且資金幾乎全數砸在設備與廠務上。「守衛的聯電變積極，這背後透露出的訊息，可能比聯電要發可轉債本身更值得關注」。公司敢在這個時間點大手筆投資，至少代表對未來幾年的需求具備一定程度的信心。雖然短期內發債與股本稀釋的疑慮容易壓制股價，但也解釋了近期股價停滯不前的現象。葉育碩笑稱投資非常有趣，有時看到股價漲不上去，過幾天突發大消息，究竟是市場早已知曉，還是散戶現在才知道？接下來幾年，就看這570億元砸下去後，未來到底能不能「超英追台」。

（封面圖／翻攝自聯電官網）