個股：葡萄王(1707)8月營收年減20%短期承壓，海外、代工雙引擎蓄力Q4

保健食品大廠葡萄王(1707)公告2026年8月合併營收為7.06億元、年減20.14%；累計前8月合併營收達61.14億元、年減5.36%。葡萄王表示，短期營運雖受台灣市場消費環境及出貨節奏調整影響而承壓，但隨著馬來西亞海外直銷市場正式開幕、OEM/ODM海外新訂單釋出，以及上海事業體新零售通路發酵，將為第四季營運蓄積成長動能。

葡萄王表示，OEM／ODM事業8月受保健食品市場熱度趨緩及主力客戶下單節奏調整影響，營收年減36.92%，累計前8月營收與去年同期持平、微減0.37%。面對市場變化，公司持續聚焦高價值自有原料、臨床實證菌株及國際新品布局，強化菇菌發酵與益生菌等核心技術優勢。海外市場方面，葡萄王持續深化與美國獨家經銷商合作，並透過產業高峰會及國際原料展會拓展品牌客戶與合作機會，進一步延伸美國、東南亞及歐洲市場，藉由核心產品與技術優勢開拓海外商機。

上海事業體則受到中國網紅品牌美容口服市場爭議廣告風波影響，主要代工電商客戶出貨節奏放緩，加上經銷通路價格競爭等因素，8月營收較去年同期減10.5%；不過累計前8月營收仍維持雙位數成長，年增12.69%，整體營運表現仍具韌性。為持續加速代工與品牌業務布局，上海葡萄王與大型即時零售通路盒馬鮮生合作，完成兩款155mL功能型快消氣泡飲開發，目前已陸續安排出貨；經銷暨品牌業務則積極布局AI智慧販售機，透過科技導入消費場景與新零售通路，開拓新的成長機會。

自有品牌事業則掌握夏季飲品旺季及中元節檔期，帶動機能飲品實銷成長；同時透過七夕、父親節等節慶行銷活動，推升主力男性保健飲品「田七馬卡王」銷售，加上「樟芝王系列」及新品「莓好關係蔓越莓益生菌」熱銷挹注，帶動8月營收較上月成長11.4%；惟受部分商品品項調整影響，較去年同期減少8.03%。

直銷事業方面，海外市場持續展現拓展成果，UVACO馬來西亞於2026年8月正式開幕，首場市場說明會於吉隆坡四季酒店舉行，吸引超過千人參與；隨後營運中心開幕典禮同步進行線上直播，觸及逾萬人，持續擴大市場聲量與品牌曝光。自試營運以來，馬來西亞市場產品展現良好接受度，其中Oatmeal葡眾餐包、Liprofac樟芝益膠囊及UVACO Toothpaste牙膏銷售表現位居前三名。

台灣市場方面，UVACO葡眾受到消費趨勢變化及2025年促銷活動提前於8月啟動影響，部分原訂9月出貨的訂單提前於8月完成，因比較基期墊高，8月營收年減20.21%，累計前8月營收年減8.43%。不過隨銷售節奏回歸正常，營運可望逐步穩定，加上馬來西亞市場正式啟動，海外布局進入新的發展階段，後續將持續透過會員拓展、產品銷售及教育培訓深化市場經營，逐步擴大海外市場規模，為集團直銷事業挹注新的成長動能。